五中全会五大看点前瞻 A股将从中受益

　　编者按：

　　备受各方瞩目的中共十七届五中全会，将于今日在北京拉开帷幕。依照此前有关媒体公布的会议议程，在为期4天的会议中，中共中央委员们将讨论并审议“十二五”文件稿。

　　市场对十二五规划有什么预期？政府接下来将大力进行哪些重要改革？各地区和行业会否确定具体的投资和增长目标？最重要的是，投资者应关注什么？本报将与您一起走近五中全会。

　　五中全会前瞻

　　●10月15日讨论的是十二五规划纲要和总体框架，完整的规划将于明年3月提交全国人大审议通过，其中将包括经济和社会的具体目标。随后各地区和行业将公布与这一规划吻合的各自的五年规划。

　　●预计十二五规划将调低中期GDP增长目标，着重强调调整结构。诸如“转变经济增长方式”、“平衡区域发展”、“产业升级”和“节能减排”等出现在十一五规划中、已为大家耳熟能详的语句均将继续出现在十二五规划中。

　　●在十二五规划中预计会出现一些新的关键词，包括“改善收入分配”，“保障性住房”，“战略性新兴产业”以及“土地市场和房产税改革”。由于五年规划中大部分目标不具约束性，因此新的和原有的主题能否得到切实有力执行尚是个问号。

　　【看点一】战略性新兴产业成规划重点

　　十七届五中全会将于10月15日至18日在北京召开，会议将审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。

　　有关专家透露，大力培育和发展战略性新兴产业，将被明确为“十二五”规划编制的重点之一，相关产业的发展方向、战略重点和重大举措也将随之确定。

　　工业和信息化部部长李毅中日前透露，“十二五”中国工业领域的核心任务是以结构调整和转变发展方式为主线。其中包括重点培育发展节能环保、新能源、新材料、生物医药、高端装备制造业等战略性新兴产业。

　　其中，高端制造业可能成为重中之重。有关专家认为，高端制造业的自主创新能力在“十二五”期间一定会有所突破，并形成若干个有独特优势的高端制造产业群。“中国制造”闻名世界，但是中国制造，尤其是高端制造业，与世界先进水平还有一定距离。十二五规划核心是抢占高端制造业制高点，将“中国制造”变为“中国创造”。

　　【看点二】扩内需成调结构关键任务

　　未来五年，经济结构调整势必向更深更广领域进军。除了大力培育和发展战略性新兴产业，调整经济结构的关键，还在于扩大内需。

　　面对内需与外需、投资与消费之间的失衡矛盾，扩大内需将成为“十二五”期间中国调整经济结构的关键任务。对于目前的国内需求状况，复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，由于大量低收入人群的存在，中国的整体消费能力极度受限，尤其是广大的农民工阶层，基本没有多少消费能力。

　　“放到当前来看，如果欧美市场继续疲软，出口不畅，农民工的收入受到影响，基本的生活质量得不到保障，他们的消费能力是无法拉动起来的。”孙立坚建议政府在“十二五”期间需要通过促进一些战略性的新兴产业的发展，以制造足够多的就业机会，让低收入阶层有能力消费。

　　北京大学教授刘伟也指出，中国居民消费率较低，未来可开拓的空间很大。真正启动内需，关键是提高居民的消费能力，这就需要调整国民收入分配结构，提高居民特别是中低收入居民的收入水平。

　　【看点三】提高居民收入与改善收入分配

　　为了提振内需，外界预期政府将把提高居民收入作为一项重要任务，久拖未决的收入分配改革应是其中一个重点议题。

　　在此之前，全国人大常委会对包括国民收入分配等围绕编制“十二五”规划纲要的14项重要课题开展了专题调研工作，并将有关调研报告正式交给了国务院，作为其对“十二五”规划编制工作的建议。

　　针对调研中发现的问题，全国人大常委会建议，最迟应于明年上半年制定出台“收入分配体制改革方案”，还应建立健全有利于居民收入合理增长和缩小收入分配差距的体制机制，逐步提高居民收入在国民收入分配中的比重和劳动报酬在初次分配中的比重，逐步形成中等收入者占多数的分配格局等，并就调整收入分配结构、整顿收入分配秩序、健全社会保障体系、强化税收调节等方面提出了具体建议。

　　另外，瑞银证券预计，改善收入分配也是一个重要主题，其中不一定包括提高国企的分红，但非常可能包括上调国有部门的工资，调高最低工资标准等。高盛高华也提出，中国政府需要在“十二五”期间不断提高居民收入，从而使得内需得以持续增长。

　　【看点四】五中全会有望定调楼市政策方向

　　迅速蹿升的房价对许多城市居民而言已成了一个社会问题。

　　9月29日，多个部委出台的“最严厉调控政策”，明确要求各地“立即”制定细则，已发细则的地区要进一步调整和完善。

　　不过，时至今日，多个地方尚未出台地方调控的细则。多位人士分析认为，地方的博弈源于GDP，这也是一些地方调控的细则迟迟不出台的主因。

　　记者了解到，在国家层面已对抑制投机和控制房价提上日程的背景下，很有必要选择一个适当的时机给“高房价”一个权威的定论，提纲挈领之后新政才能发挥威力。而这个时机正恰逢10月15日召开的十七届五中全会，高房价问题有望在十七届五中全会时给出“一个说法”。

　　瑞银证券指出，打破地方政府在城镇土地供应领域的垄断将有助于增加土地和房地产供应，并降低其价格。再加上征收物业税，将有助于防止房地产行业出现大的泡沫。不过，这些备受争议的政策短期内将对房地产相关行业产生不利影响，但长期而言对建筑业以及消费品相关行业应有支持作用。

　　【看点五】GDP增长目标或下调至7%

　　9月28日召开的中共中央政治局会议被外界视为将于10月15日召开的中共十七届五中全会的风向标。

　　新华社对该会议的报道称：“会议指出，综合判断国际国内形势，我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，既面临难得的历史机遇，也面对诸多可以预见和难以预见的风险挑战。”

　　高盛高华认为，与五年前起草“十一五”规划时相比，政府倾向于认为，尽管增长的反弹已经使全球经济走出衰退，但复苏可能会是一个缓慢、渐进的过程。由于工业化国家可能需要数年时间才能使增长恢复到危机前水平并缩小其产出缺口，在"十二五"期间将继续面临外部需求的负面冲击。高盛高华预计，看淡外部需求可能带来的一个结果是，政府或在明年3月将“十二五”规划的GDP增长目标从“十一五”规划的7.5%下调至7.0%。

　　与高盛高华观点类似的是，瑞银证券认为十二五规划的年均增长目标可能从十一五规划的7.5%调降至7%。实际上，未来10年中国年均增速仅需达到约5.6%的水平就能完成2000年至2020年间人均GDP翻两番的长期经济目标。

　　A股将从五中全会中受益

　　中共十七届五中全会重点审议“十二五”规划纲要和总体框架，这一规划将决定中国经济未来5年的发展方向，也将决定A股市场未来5年最大的赢家。

　　有关此次“十二五”规划的内容，众多研究机构的语气高度一致。不仅“转变经济增长方式”、“平衡区域发展”、“产业升级”和“节能减排”等高频词汇将继续出现，“改善收入分配’、“战略新兴产业”以及“房改”等新的关键词汇也将出现在“十二五”规划中，而这些领域所涉及的行业将从中受益。

　　“十二五”规划中所涉行业的亮丽表现，是规划风向标意义的最佳体现。“十二五”规划中，重点涉及了资本市场发展和涵盖人民生活的“衣食住行”各个行业，尤其是房地产及其带动的整个产业链，这个行业的大发展都非常真切地反映在了A股市场中。

　　此外，在“十二五”规划中，除了促进经济增长方式转变的举措对A股市场具有指导意义之外，其所涉及的体制改革内容，也值得关注，多数改革内容也为资本市场提供了炒作热点。

　　总结多家研究机构的预测，“十二五”规划可能通过七大改革，分别为资源要素价格改革、垄断行业改革、金融体制改革、收入分配制度改革、财税体制改革、行政管理体制改革、土地市场和物业税改革。其中，资源要素价格改革、土地市场和物业税改革对A股市场有较大影响。

[责任编辑：莫莫]