上风高科低价购得优质资产 业内人士称看不懂

　　“假如你有一家利润每年都在递增的企业，你愿意把它卖给另一家业绩还不如自己的企业吗？”昨天，不少投资者对上风高科收购辽宁东港电磁线有限公司(以下简称“东港公司”)85%的股权一事表示不解。东港公司这家我国北方最大的电磁线制造企业，在净利润逐年上升的情况下，它的三位自然人股东却以不高的价格卖给了上风高科，着实令人费解。

　　廉价捡了个大馅饼

　　28日晚间，上风高科公布了重大资产购买预案，公司拟以1.58亿元的价格收购于盛千、于长莲、于丽丽合计持有的辽宁东港电磁线有限公司85%的股权。29日，上风高科开盘就封死在涨停上。

　　公开资料显示，东港公司目前是我国北方最大的电磁线制造企业，其电磁线最大产能近2万吨/年。对于此次收购，上风高科称，东港公司是中国电磁线生产企业中产品品种最多、规格最全的企业之一。收购以后，公司的生产规模和行业地位将大幅提升，将跻身全国电磁线生产企业第一梯队。

　　不仅如此，东港公司还具备了较强的盈利能力：08、09以及今年1-8月份分别实现净利润1069万元、3122万元和2619万元。而上风高科在08、09以及今年上半年的净利润分别为1175万元、-2015万元、182万元。从最近几年来看，东港公司的盈利能力是远在上风高科之上的。上风高科也在公告中称，收购东港公司以后，公司的盈利能力将大幅增强。

　　从表面上看，东港公司盈利能力不错而估值水平较低，上风高科捡了个大便宜。值得疑问的是，东港公司的三位自然人股东，为什么要将这样一块优质资产卖掉呢？

　　业内人士称“看不懂”

　　记者采访了多位业内人士，他们均表示“看不懂”。

　　“东港公司09年净利润有3122万元，今年前8个月的净利润也高达2619万元，单从这一指标来看，已经达到创业板上市的要求。假如按照20倍的市盈率来计算，85%股权对应的市值在5.3亿元左右。即便不上市，按照东港公司的行业地位和目前的盈利能力，股东用不了几年收回1.58亿元不成问题，现在这样卖掉公司的行为令人费解。”浙商创投的一位私募人士在接受记者采访时分析认为。

　　“在当前的上市热潮下，有极少部分优质企业不选择上市其实是有难言之隐的，”苏创投的一位私募人士称：“因为上市公司的信息披露非常透明，而有些公司历史沿革存在瑕疵，比如资产的合法性等问题。”

　　东港公司的前世今生

　　东港公司前身为沈阳电缆厂东沟电磁线分厂，成立于1989年6月，由东沟县北井子镇工业公司(集体企业)与沈阳电缆厂(国有企业)共同投资设立。2000 年12月，经沈缆东港市电磁线厂职工代表大会审议通过，决定对企业进行产权制度改革，实行整体出售。2001年，于盛千以总价624万元购得了企业整体产权，并于当年5月引入了16名自然人股东。

　　2003年，东港市电磁线厂召开股东大会，除了于盛千之外的16名股东一致同意，将其在东港市电磁线厂的股权全部以原始出资价格转让给于盛千，至此，于盛千拥有东港市电磁线厂的全部权益。次年，于盛千将其在东港市电磁线厂的股权按原始出资价格分别转让32%给其长女于长莲、次女于丽丽。 

　　记者 钱呈  

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