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周一发行3只创业板新股申购指南（2）

来源: 新浪 2010-08-09 14:43

　　西部牧业申购指南:

申购代码:300106

申购简称:西部牧业

申购时间:8月09日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00

申购价格:11.90元/股,对应市盈率51.74倍

发行数量:3000万股

网上发行:2400万股

申购上限:2.4万股上限资金:28.56万元,单一证券账户申购委托不少于500股,超过500股的必须是500股的整数倍

8月10日周二验资、网上申购配号

8月11日周三网上发行摇号抽签,中签率公告

8月12日周四刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

公司是专业的优质生鲜乳供应商,新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化龙头企业,拥有种畜良种繁育、饲料生产加工、奶牛集约养殖、牲畜屠宰加工、鲜奶收购及冷链配送等完整的畜牧经济产业链。公司于2006年被兵团认定为农业产业化兵团重点龙头企业,下属的优良奶牛、种羊繁育中心被兵团批准为"畜牧科技示范园"。2009年11月,公司被评为兵团首批创新型企业试点单位。2010年3月,公司良繁中心牛场作为学生饮用奶基地通过了国家学生奶协调领导小组验收,这是新疆学生饮用奶奶源基地首次通过国家级验收。 2010年4月,兵团科技局批准公司成立兵团畜牧工程技术研究中心。

机构定价预测
预测价格区间	预测机构	机构预测说明
9.92-11.78元	国元证券	奶业需求快速增长。公司是西部大开发的受益者。公司在牛、羊良种培育方面,公司拥有雄厚的技术研发团队,中国工程院院士刘守仁为公司首席科学家和总畜牧师。本次拟向社会公众公开发行不超过3000万股,发行所募集资金将全部用于6,000头高产奶牛标准化养殖基地建设、生鲜乳综合服务体系升级改造、牛、羊良种繁育技术工程研究等项目。预计公司2010-2011年摊薄后的每股收益分别为0.31元、0.39元,公司合理估值可取10年32-38倍PE,对应估值区间9.92-11.78元,建议询价区间8.43-10.01元。
11.9-13.6元	国都证券	预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.34元和0.44元。相关行业可比上市公司09年平均市盈率为34.4倍,10年平均市盈率为39.6倍。考虑到公司在新疆收购养殖牧场的外生性增长,以及自产鲜奶销量占比上升的内生性增长,我们认为公司对应10年合理市盈率估值区间在35倍-40倍,预计公司二级市场的合理价格为11.9元-13.6元之间,建议一级市场询价为区间10.7元-12.2元。
10.6-11.8元	国泰君安	公司是新疆最大的生鲜乳销售企业,并经营与之相配套的种畜良种繁育和饲料供应。公司的地缘优势明显,且受益于国家对西部地区的政策扶持以及兵团背景。预计10-12年公司净利润增速为23.4%、23.3%、29.5%,按发行后股本EPS为0.32、0.4、0.51元。建议按10年业绩给予行业平均市盈率33-37倍,合理价值区间10.6-11.8元,合理询价区间8.4-9.5元。
15.26-17.8元	申银万国	公司是新疆地区集奶牛集约化养殖、种畜繁育、优质生鲜乳供应于一体的畜牧业产业化企业。资源禀赋带来的成本、市场和政策优势以及技术优势带来的高产出保证公司主业持续扩张,07-09年公司收入0.65/2.36/2.67亿元,净利润940/2260/3030万元,其中自产生鲜乳贡献利润占比逐步提升。给予公司2011年30-35倍PE较为合理,对应合理价值区间15.26-17.80元,建议询价区间12.2-14.2元。