阳光城借道信托融资10亿

本报讯 地产企业的“钱荒”仍在延续中。在增发融资暂没有下文的情况下，日前，阳光城发公告称，将通过中信信托融资3.5亿元，投向其全资子公司福州滨江房地产开发有限公司，而其将持有的滨江房地产相应股权质押给中信信托。
　　
　　这是在流动性收紧下，地产企业采用的“股权+回购”的新模式，今年靠此模式，阳光城已向信托累计融资10.6亿元，年利息高达1.16亿元。
　　
　　阳光城发公告称，公司目前持有滨江房地产100%股权，为促进滨江房地产所开发项目的建设进度，增强其资金配套能力，公司及滨江房地产拟与中信信托签署《福州滨江房地产开发有限公司之增资协议》。中信信托拟设立“中信阳光·滨江股权投资集合资金信托计划”，总规模预计3.5亿元，期限3年，其中1.4亿元计入滨江房地产注册资本金，2.1亿元计入资本公积金。增资完成后，阳光城以1.46亿元占滨江房地产注册资本的50.97%，中信信托以1.4亿元占注册资本的49.03%。在信托计划3年期满后，再由阳光城以“本金+约定利息”回购中信信托所持滨江房地产49.03%股权。
　　
　　□新闻分析
　　
　　信托融资年息超过13%
　　
　　记者了解到，在银信合作紧急叫停后，这种“股权+回购”模式成为地产企业向信托借道融资新模式。知情人士透露，此次监管层叫停的银信合作产品主要是银信业务中的初级类型的业务，信托公司主动管理型的信托产品不受限制，而阳光城采取的是信托公司以募集资金直接入股的方式参与房地产项目投资，并不受政策新规的影响。
　　阳光城今年以来多次使用该信托融资模式。据阳光城4月29日披露，公司全资子公司汇友源、阳光新界发行“股权投资集合资金信托计划”募资5.4亿元；3月23日，阳光城子公司上林西苑向公司大股东阳光集团一致行动人福建康田实业有限公司借款1.7亿元；5月29日，阳光城将这1.7亿元债务通过信托资金转让给华融信托。通过“股权+回购”模式，阳光城已累计融资10.6亿元。
　　
　　借道信托融资，阳光城融资成本其实很高。记者发现，华融信托5.4亿元的年利息为13%，中信信托3.5亿元前一年半的年费用率为13.5%，后一年半的年费用率为15%，都远高于银行同期利率。取最低值13%计算，这两项融资的年利息就高达1.16亿元。