中小盘新股发行费率上浮

随着创业板开启以及新股发行体制改革，上半年券商投行业务取得了快速发展。统计数据显示，由于背靠中小板和创业板，二线券商在承销市场的地位进一步巩固，深圳三家券商包揽了承销市场前三名；此外，由于大多个股募集资金超出计划，上半年中小板以及创业板的承销费率也是上浮明显。

二线券商包揽承销前三名

上证报资讯统计显示，上半年47家券商共参与IPO175家，获得承销保荐费72.9亿元，而地处深圳的平安证券、招商证券以及国信证券三家券商合计获得了22.86亿元，成为最大赢家。

不过，值得注意的是，此前大型券商一直是承销收入的大户，中金、中信等券商一直遥遥领先，而今年以来由于中小板以及创业板新股发行速度加快，券商承销收入格局发生明显变化。数据显示，今年上半年中金公司以4.3亿元承销保荐费位列第四，中信证券承销保荐费为1.95亿元，位列第12位。

分析人士指出，大券商往往不屑于去承销创业板或规模较小的中小板新股，但今年上半年大盘股发行较少，而这也是导致大型券商承销收入排名下滑的主要原因。

中小新股承销费率上浮明显

此外，今年以来新股承销费率出现明显上浮。统计数据显示，2008年76家首发公司承销费用为22.81亿，平均费率为2.2%；2009年99家首发公司承销费用为46.87亿，平均费率为2.54%；而今年上半年以来共上市175家，承销保荐费用为72.9亿元，平均费率为3.56%。整体来看，今年上半年承销费率分别比08年和09年增长了61.8%和40 %，相比之下承销费率有较大幅度的增长。

另一方面来看，主板、中小板和创业板新股的承销费用存在着较大的差异。数据显示，今年上半年有近10只新股费率超过7%，而分开来看，创业板开板以来共有90家上市公司，承销费用共计30.81亿，平均费率为4.6%；中小板今年上半年共上市110家，承销费用为43.82亿，平均费率为4 %；主板有11家上市公司，承销费用为11.30亿，平均费率为1.85%。

一位投行人士指出，“保荐机构的保荐承销费用大多采用固定金额形式或募资额比例形式，由于今年以来市场火暴，中小板以及创业板发行节奏较快，因此平均承销费率出现了上涨”。不过，他认为，投行业务相当于批发业务，经纪业务相当于零售业务，即使投行业务发展再好，也很难成为券商收入的支柱，而对券商来说承销情况主要是还是体现在品牌和资源上。