香港创业板再融资功能缺失 众公司纷纷选择转板

恒芯中国原本是内地一家从事安全芯片技术研发的小企业，在2007年引入战略投资者的过程中偶然得知香港创业板的上市门槛很低，而且上市速度快不用排队，公司的创始人放弃了原来在A股上市的目标，转而选择了以红筹股的形式借壳登陆香港创业板。

恒芯中国技术总监唐斌回忆，刚开始，公司规模很小，从创业板募集来的资金足以支撑公司的发展，但自从公司转型进入成长性更高的数字电视设备集成和运营服务业务之后，香港创业板的短处便显露无遗——交投低迷，日均成交量不及主板的1%，再融资功能缺失。更要命的是，由于香港创业板中有不少长期停牌和业绩亏损的企业，许多大型基金明文规定不准投资创业板公司，这让企业很难寻找到战略投资者。

“目前恒芯中国的利润指标早已达到香港主板的要求，今年我们一定会申请转板。等未来业务再发展好了，我们希望分拆子公司上A股创业板。”

国内特种计算机龙头企业研祥智能也遇到同样的问题。研祥智能早在1999年就开始启动上市工作，瞄准当时即将推出的创业板，但2002年创业板暂缓推出，研祥智能选择了转投香港创业板。研祥智能上市之初规模有限，香港创业板对其发展起到了积极的促进作用，但是随着业务规模的迅速扩大，创业板已明显不能满足研祥智能的发展需要。

香港创业板再融资功能丧失，成了国内一些登陆香港创业板企业最头痛的事情。有的公司并不是股票发不出去，而是低估的股价打击了公司增发的积极性，最终纷纷选择转板。研祥智能今年已向香港联交所递交了申请，希望将其H股由创业板转至主板上市。

除恒芯中国和研祥智能外，在香港创业板上市的威高股份、物美商业、天津天联公用、东江环保、三宝科技、安德利果汁、同仁堂科技和长安民生物流等多家内地公司今年也准备转往主板。