海普瑞缘何拒绝创业板?

有望冲击发行价股价“双冠王”

148元/股发行价,中小企业板新股海普瑞（002399.SZ）创下的“天价”发行价刷新了此前创业板公司世纪鼎利88元/股的“最高发行价”纪录。

《第一财经日报》记者获知,对于最近三年主营业务收入复合增长率173.78%、净利润增长率高达244.53%的海普瑞,保荐机构曾有意推向创业板,但公司方面主动拒绝了这一选项。

海普瑞4月23日公布了148元/股的发行价,顿时将公司乃至控股股东李锂、李坦夫妇推向“聚光灯下”。海普瑞一举成为发行价最贵的A股IPO公司。海普瑞登陆的中小企业板此前的最高价属于杰瑞股份（发行价59.5元）。海普瑞IPO后,控股股东李锂、李坦夫妇高兴的是自此将身家暴增,坐拥400多亿身家,“烦恼”的是将取代比亚迪的王传福成为中国新首富,自此将长期成为媒体关注焦点。

海普瑞的高成长和高市值还让它陷入另一场争论中。看中海普瑞高成长的私募基金经理林雄平认为它应该登陆创业板,在过去的三年,生物制药领域的海普瑞主营业务收入复合增长率为173.78%,净利润增长率更是高达244.53%,这样的增长速度,即使在创业板中也是数一数二的。无论是成长性还是所处行业,都符合登陆创业板的条件。看中海普瑞市值的投资者则发现,海普瑞市值已经达到592亿元,远超过当前医药板块最大企业363.12亿元市值的云南白药（000538.SZ）,海普瑞应该往上证所主板上市。

保荐机构中投证券内部人士对本报记者透露:“中投证券在创业板首批108个项目中颗粒无收,感觉到很有压力,曾经有意把海普瑞推荐到创业板上市。但是上市公司高管认为公司已经度过创业初期的不稳定阶段,市场已经成熟,主动选择往中小板市场上市。”

海普瑞或将成为“双冠王”

“海普瑞有着高达244.53%的净利润增速,又是生物医药领域龙头企业,发行市盈率也并不高,只有73.27倍。预计上市首日涨幅仍将可观。”安信证券分析师欧阳宇预计,海普瑞将取代碧水源（300070.SZ）成为A股市场新的高价股“一哥”。

海普瑞是全球产销规模最大的肝素钠原料药的生产和销售企业,产品全部出口。作为老年人主要用抗凝血类药物,肝素钠市场随老龄化发展连年看涨。数据显示,全球肝素类药物市场销售额目前的年复合增长率为10.40%。与此同时,肝素钠近年来还被研究证明有降血脂作用,临床适应性和市场继续扩大。

中投证券某负责人士昨日向本报记者表示,股本小、盈利能力强等都是投资机构看好海普瑞的重要原因,当然,自身利润之外,包括团队等投资考量因素上,海普瑞都具有相当价值。

阳光私募基金经理陈锋关注到最近两个月来,A股市场“最高价股”频频发生变化。先是3月中旬神州泰岳（300002.SZ）从“老大哥”贵州茅台手上抢下“一哥”头衔。4月19日,神州泰岳高送配后,“一哥”帽子短暂地落在了中小板公司洋河股份（002304.SZ）身上。结果帽子没戴稳,4月21日,创新业新股碧水源上市后又抢走了“一哥”头衔。如今,海普瑞站在148元发行价的高起点上,上市首日只要上涨12.84%,就能超过170元股价的碧水源,成为A股市场股价和发行价的“双冠王”。

在陈锋看来,贵州茅台和洋河股份能够成为股价“一哥”,主要得益于高EPS（每股收益）;而神州泰岳、碧水源以及海普瑞等公司股价能够登顶,更多地依赖高成长率以及由此带来的高估值。

陈锋称:“由信息技术、环保科技、生物制药等领域的新锐龙头企业来取代传统行业的'一哥’地位,符合国家经济结构调整的目标,也是市场发展趋势。我们今后必然还会看到在一些战略性新兴行业涌现出一批高价股。”