榕暂时还不能“两融”交易

关柏成/图
　　    
　　     N综合本报记者林可
　　    
　　     本报讯 融资融券试点交易昨日正式启动，各券商激烈争夺首单，最终花落国泰君安。昨日，记者从福州多家券商营业部了解到，目前已受理十多户股民融资融券开户申请，但由于总部未批，暂还不能进行下单交易。 
　　
　　     作为首批试点券商，国泰君安、国信证券、中信证券、广发证券、海通证券、光大证券六家为成交首单争夺激烈。昨日，记者从国信、海通、光大等多家券商了解到，目前福州仅有国信证券福州营业部可受理融资融券开户申请。截至昨日15时，共受理十多位股民开户申请，最终能否开户成功还有待总部审批。 
　　
　　     据介绍，目前来办理融资融券开户的股民，基本都是营业部老客户。榕城某券商营业部工作人员透露，公司首批融资融券客户都是优中选优，经过严格审查，资金至少50万元以上，并在营业部开户18个月以上的。
　　    
　　     “两融”首单为融资买入
　　    
　　     据悉，昨日上午9时25分，融资融券成交第一单诞生，下单客户来自国泰君安上海一营业部，交易方向为融资买入。 
　　
　　     国信证券福州营业部工作人员告诉记者，现在每天打电话过来咨询融资融券开户的客户很多，也有不少股民还搞不清楚融资融券怎么操作，但多位有意向开户的股民，几乎都倾向做融资业务，做融券业务的意向客户不多。据不完全统计，有近九成股民倾向做融资，想融券做空的股民不到一成。 
　　
　　     业内专家表示，以目前沪深股市的走势以及券商缺少足够的融券标的券情况来看，融资融券推出后，投资者会更倾向于通过融资业务做短线。
　　    
　　     90只标的股票涨少跌多
　　    
　　    　　融资融券首个交易日，９０只标的股票涨少跌多，仅有１３只股票上涨，下跌的股票多达７２只。其中国电电力大涨６．８５％，南方航空和华侨城Ａ涨幅超过１％，其他１０只上涨的股票涨幅都不超过１％。下跌的７２只股票中，中煤能源大跌２．０２％，西山煤电、深发展Ａ、中兴通讯等３６只股票跌幅超过１％。此外，云南白药和中国太保２只股票持平，另有３只股票停牌。当天，“石化双雄”、银行、保险等权重股均走势不佳。
　　    
　　     □第三只眼观市
　　    
　　     “两融”和期指是双刃剑 大盘股或率先被做空
　　    
　　     东海证券王凡认为，就融资融券和股指期货本身而言，对于大盘权重股也是一把双刃剑。市场游资或采取逆向思维，重点寻求在中小盘个股上的机会。由于融资融券的标的股票和沪深300成分股主要以大盘股为主，权重股将率先成为可供卖空的对象。在全流通之后，大盘权重股筹码主要集中于社保基金和部分机构投资者手中，这部分筹码将成为融券的主要来源。对于市场而言，这意味着未来将有太多的筹码供应。相比而言，中小盘股票方面将不存在融券做空的风险，筹码供应明显偏少。因此，中小盘股票上涨过程中遭遇的压力也将更小，后市有望继续保持高度活跃。
　　    
　　    □风险提示
　　    
　　    “按揭”炒股也怕利率
　　    
　　     从融资融券成本费率看，6家券商融资利率统一为7.86%，但融券费率除了海通和国泰君安与融资成本一样外，另外四家均为9.86%。 
　　
　　     尽管券商对融资融券热情很高，但业内人士预计，在开通初期，并不会有很高的人气。目前来看，最大的问题是融资融券的成本太高，融资客户的授信期限最长不超过半年，利息达到7.86%，和同期银行贷款利率相比高出3%。而现在不少大户或私募都可以通过银行做股票抵押贷款，手续并不麻烦。 
　　
　　     “盈利模式的计算非常重要。”私募大鳄江苏瑞华王泽源称，以看空大盘的融券来说，先要扣除9%左右的手续费率，再等到看中的股票下跌才能获利，如果看上的股票只跌9%，那就是没赚。要是跌幅在9%以内，投资就亏了。
　　    
　　    □模拟案例
　　    
　　    【融资】
　　    
　　     投资者小王信用证券中有现金90万元为保证金，打算融资买入金地集团(600383)。中信证券公布的金地集团折算率为60%，融资保证金比例为90%。 
　　
　　     小王先用自有资金以18元/股价格买入5万股金地集团，这时其信用账户自有资金余额为零。然后小王用融资方式买入金地集团。 
　　
　　     此时，小王可融资买入的最大金额为60万元(90×60%÷90%=60万元)，买入价格仍为18元/股，则小王可融资买入的最大数量为3.33万股。 
　　
　　     这意味着通过融资，小王用90万元便可买到价值150万元的股票。
　　    
　　     【融券】
　　    
　　     投资者小王以信用账户中自有现金90万元为保证金，选定金地集团进行融券卖出。金地集团融券保证金比例为90%。小王可融券卖出的最大金额为100万元(90万元÷90%=100万元)。金地集团最近成交价为18元/股，小王以此价格发出融券交易委托，可融券卖出的最大数量为5.55万股。小王融券5万股。 
　　
　　     小王与证券公司建立债权债务关系，负债金额以每日收盘价计算，资产为融券卖出冻结资金及信用账户内现金。若金地集团收盘价涨到18.5元/股，则小王的负债金额为92.5万元(18.5元/股×5万股)，维持担保比例为195%(资产180万元÷92.5万元)。
　　    
　　    □小贴士
　　    
　　    开户需经历8道关
　　    
　　     榕城首位融资融券开户成功者迟迟不能出炉，有关人士介绍，主要是因为审批较为严格，部分客户因为材料不齐而“卡壳”。 
　　
　　     某券商福州营业部一工作人员告诉记者，光有资产不少于50万元以及身份证、股东账户卡、居民户口簿等基本资料，并不能确保申请到融资融券的资格，各家试点券商还要建立多个指标，对客户的信用进行评级。 
　　
　　     投资者开户融资融券需过8关，步骤简单归纳为“客户申请、规则讲解及风险教育、征信调查、签订合同、开立账户、转入担保物、授信、进行融资融券交易”。 
　　
　　     据了解，国信证券的客户准入分两个程序，第一步是基本准入条件，共有九项，除了开户时间、总资产规模外，还包括业务测试、心理承受能力测试合格等；第二步是适当性评估，包括客户投资稳健性、盈利能力等五个方面指标。