“牛熊分界线”告破千亿缩量是否最后一跌？

受中国银行启动400亿元A股可转债再融资计划以及上周五美股大跌等消息影响，沪深股市周一继续走低，上证指数继深成指之后跌破了120天均线这一重要“牛熊分界线”，而成交量大幅萎缩超过千亿元，也使得市场人士对后市的看法仍然存在较大分歧。

上证指数昨日以3103.32点低开，虽然股指很快被逢低买盘拉起，并一度摸高3137点，但沉重的上档抛压还是使股指出现回落，盘中缩量震荡，临近尾盘时出现一波跳水走势，以全天低位3094.41点报收，下跌1.09%。深成指昨日报收于12470.19点，下跌125.75点。两市昨日合计成交1582亿元，较上一交易日大幅减少了1061亿元。

昨日只有酿酒食品和券商两板块勉强整体收红，其余板块均出现程度不同的下跌，世博、安徽等上周走势较强的板块跌幅超过3%，市场对区域概念的炒作有所降温。市场人士普遍认为，尽管中行推出的可转债再融资计划优于市场此前预期，但银行业潜在的庞大再融资需求还是带来不确定性，对市场构成压制。同时，沪深两市股指目前均已失守被视为“牛熊分界线”的半年线支撑，技术抛压有可能出现恐慌性放大，从而不利于大盘的短期表现。

中投证券认为，目前A股市场的态势是“经济向上、政策向下”。由于多数表征“经济向上”的经济指标每月或者每季度才公布一次，而代表“政策向下”的各类调控政策以及相关的市场传闻出现的频率在短期内要高于经济指标公布的频率，因此在短期内大盘出现的震荡中，股指承受更多的是向下的压力。预计上证指数3000点具有较强的基本面支撑因素，而且“政策向下”也有一定的底线，即以不伤害经济健康发展为前提。预计今后的政策调控将更具有针对性和灵活性，市场负面预期也将相应减轻。若政策调控再度超预期，则有可能触及此前预测的下限2700点。

另外，近来境外主要股市的大跌走势也给A股市场带来了外部压力。道琼斯指数上周连续3天大跌之后已呈现明显的破位走势，恒生指数昨日更是跌至20598.55点的年内低点。上海证券分析师王芬认为，外围市场的大幅下跌对A股市场的负面影响是显而易见的，但将主要体现在结构性层面，而非整体性层面。

不过，也有市场人士仍然对后市抱有相对乐观的态度。一位资深私募基金人士就对《第一财经日报》记者表示，在经历了上周的大幅下挫后，市场已基本消化了对央行可能加息的影响；而在上周末中行公布再融资方案的情况下，股指昨日并未出现大幅下跌，这说明市场短期抛压释放已较为充分，只要不再有新的利空消息出台，股指随时可能展开反弹。

至于昨日尾盘的跳水，该私募基金人士认为，这主要是一些短线投机盘在并未等到预期中的反弹后的减仓止损止盈行为，这很可能构成市场短线的最后一波杀跌，预计股指在继续顺势下探之后就会有所反弹。尽管上证指数昨日已经跌破了半年线，但目前还不是有效跌破，相信多方在最近两个交易日会有所作为。