2009投行业绩单：43家券商分食45亿大餐

本报记者 李域 深圳报道

在重要的制度变革文件——《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》——出台半年之后来审视各大投行的业绩单，数字依旧是最好的见证。

2009年A股市场融资成绩斐然。WIND的统计数据显示，111家企业IPO融资总额达2006亿元；再融资中148家企业增发融资总额达3189亿元，8家配股企业融资总额为91亿元；债券融资中可转债融资总额77亿元，债券融资总额8287亿元。

不菲的成绩带来了良好的收益，数据显示，2009年43家券商承销及保荐费用共计45亿元。

中金公司是最大获益者，仅主承销中国建筑、中国重工、中国北车三家企业，募集资金总额已达到659亿元，其承销保荐费收入也以10.1亿元排名第一，中信证券收获也颇丰，承销保荐费用总计6.8亿元，排名第二。紧随其后的三家分别是招商证券2.8亿元，国信证券2.7亿元，东方证券2.6亿元。

保荐承销收入排名靠前的十大投行费用总额已高达32.72亿元，占43家券商总费用的72%。

投行业的寡头时代已经到来。12月24日，平安证券银行事业部总经理薛荣年对于费用的收取表示，其所在的机构是用自己的服务让企业心甘情愿付钱，“高于市场平均水平的服务，平均水平的收费”。

在记者的采访过程中，多家拟上市企业也表示，在投行的选择上，费用只是其次，投行的市场认可度，团队成员的工作能力，内核部门对其材料的把关，才是选择的重点。

投行寡头时代

创业板的出炉，在一定程度上改变了国内投行的战绩表。

由43家券商主承销的111家IPO企业中，国信证券和平安证券承销保荐13家企业，在数量上并列首位，不过在募集资金额则分别以108亿元、79亿元位列第四、第五。

而中金公司仅主承销中国建筑、中国重工、中国北车三家企业，募集资金总额已达到659亿元，位列榜首。

中信证券承销保荐理工检测、威创股份、机器人、神州太岳、中国中冶5家企业，募集资金总额234亿元，排名第二，东方证券承销保荐西部建设、博深工具、光大证券3家企业，募集资金总额120亿元，排名第三。

一个有趣的现象是，2009年排名前五的券商中，平安证券承销保荐的13家均为中小板与创业板企业，国信证券承销的13家其中除深圳燃气外，其余12家也均为中小板与创业板企业。

对于在中小板长袖善舞的国信证券、平安证券等券商来说，创业板出炉之后，依旧发挥出了固有的优势。

而中金公司投资银行的业务结构相对比较单一，依旧维持着一贯的承揽大型项目。中金公司保荐承销的三家企业均为主板上市。

不过，中信证券与东方证券的项目则是主板、中小板、创业板兼而有之。

记者了解到，2008年，中信证券就开始尝试中小板业务，来自WIND的数据显示，2008年中信证券共承销中小板项目4家，合计收取承销及保荐费用9718万元。2009年，中信证券承销的5家企业中，创业板和中小板企业均为两家。

对此，深圳某券商投行部门负责人坦言：“对于只做大项目的中金、瑞银之类的(券商)，投入太大精力做创业板意义并不大，利用创业板做直投会更好一些，和承销业务一样，直投同样是强者为王的生意，只有少数券商可能成为胜利者。”

2008年券商主承销业务统计显示，中金公司以首发承销收入5.94亿元、排名第一；银河证券录得3.54亿元，市场排名第三；瑞银证券则仅有3070万元。

尽管创业板对国信证券与平安证券的业绩有所提升，但在募集资金额上，中金公司依然占据优势是不争的事实。

争夺话语权

排名前十券商保荐承销费用占43家券商总费用的72%，而企业口中所称道的“有口碑”的投行也多为这十家。

“承销费用较低的优势并不是投行的优势。”准备进入资本市场的广东赛特集团有限公司相关人士透露，在接触了不下十余家投行机构之后，公司目前已经确定了一家投行机构，不过并非瑞银等大型券商，而是一家国内市场认可度比较高、保荐项目数量比较多的机构。

北京一家以污水处理和资源化应用为主业、注册于北京中关村的高科技园区的高科技企业，该企业一位有过投行从业经历的公司高层在记者采访的过程中多次强调投行的重要性，他表示，选择中介机构既要有好的投行团队成员，还要有好的管理机制以及内核部门对材料有良好的把关，二者缺一不可。

“在好投行的费用支付上钱是值得花的。”上述企业高层进一步表示，在上市的前期，公司接触了数家投行，虽然有的机构在接触初期强调自己公司的人脉与保荐代表人的实力，甚至提出公司的承销费用较低的优势，但在实际的操作过程，投行的能力与诚信逐步体现的时候，大小投行之间的差距就很明显。

联合证券某投行人士认为，投行的长期口碑很重要，在项目的选择上，主要是关注企业所在行业与公司发展的基本面，与公司的负责人沟通也很重要。

平安证券薛荣年则表示，公司的承销保荐费用的收取一直都在募集资金总额3%的市场平均水平，不过对于超募集资金，公司并不会多收取费用，“这是一家公司的诚信。”