一则消息何以引发惊天逆转 主力后市如何博弈？

　　世基投资:巨幅波动后绝地反弹 操作思路亟待转变

从热点来看，权重板块成为今天行情主角，盘面上二八格局极为明显，即使在大盘大跌70余点到最高涨60余点的大反弹过程中，多数个股表现还是疲弱不已，显示资金还是对这些涨幅偏小的蓝筹品种更为钟情。石化板块表现极为出色，两大龙头中石化和中石油均收获较大涨幅，中石化盘中甚至一度攻击涨停，中国石油、中海油服涨幅也都超过3%，近日以来，关于石化板块的利好消息比较多，有中石化注入安哥拉300万吨油田资产的传闻，还有中石油中标伊拉克一块油田的消息，据分析表明，目前中石油已经成为伊拉克最大的外国资源投资商，此外，胡锦涛主席近期也正在中亚地区访问，正式开启通向中国的天然气管道，这一系列信息对石化板块形成较大推动。另外是银行股，正所谓跌也银行，涨也银行，早盘的剧烈跳水也是银行引领，午后的反弹更是靠银行发动，近期领头羊中信银行后继发力，冲上涨停，宁波银行、北京银行等中小市值品种也普遍大涨。此外，有色、环保、汽车、水泥、煤炭等板块也翻红，造纸、农业、旅游、医药、纺织、地产、酿酒等位居跌幅前列。

今日中午有最新消息称，迪拜政府今天宣布，阿布扎比政府已经向其提供100亿美元援助资金，以帮助偿还迪拜世界及旗下房地产子公司的部分债务，迪拜股市以10%的幅度高开，这如同一剂强心针，对全球股市形成极大刺激。上周我们说过，关于迪拜危机和希腊信用调低等一系列重大负面因素，从外部对A股市场形成极大压力，迪拜事件成为近期大盘表现反复的重要原因，因此，后期投资者仍要密切关注相关消息面。从技术上看，大盘最终以长下影的中阳线一举收复中短期各条均线，并重新收上3300点关口，恶劣形态得到修复，但我们依然要强调，持续性才是最重要，如果大盘股短期能够加速发力，向上突破11月高点，则新一轮上升走势可能比预期来的要早要快。总的来说，即使蓝筹行情目前开启，二八格局也已定型，午后反弹中多数个股未能跟进反弹即是最有力的说明，因此，对于一般个股，建议投资者反弹仍应以逢高减持来对待。

　　东吴证券：权重股决定大盘的走势

周一上证指数早盘平开震荡走低，午盘在中国石化等大盘权重股的带领下强劲反弹并收复3300点整数关口，成交量较上一个交易日放大明显。板块方面：采掘业、央企控股、H股板块等大盘权重股领涨大盘，创业板、甲流概念、造纸印刷等板块跌幅都超过1%。

从大盘的走势上看，今日大盘受市场传闻刺激走出了当日反转的行情，部分大盘权重股拉高指数对市场人气的恢复起到了积极的作用。我们也注意到，大盘权重股并没有整体活跃，视乎在传达做多资金并不坚决的信息。正常情况下，如果此次大盘还不能成功把热点转换到大盘股上，那么，做多主力将面临近期最大的压力。

从大盘技术形态上看，上证指数经过短线的调整后重返20日均线之上，预示着做多资金试图向上突破。K线形态显示，上证指数如果最终选择向上突破，那么本周应该是最佳时间。特别是今日做多资金已经启动了大盘权重股，该板块的活跃度和持续性将直接影响大盘近期的走势。也就是说，如果本次大盘股启动再次夭折，大盘可能出现多杀多的走势。

短线来看，今日上证指数收盘站到了3270点上方，大盘有转强的可能，60分钟K线提示，大盘可能下探上述点位确认支撑，能否成功直接关系到大盘中期走势。

操作上，我们认为市场热点如果能够成功转换到大盘权重股，市场的交易性机会就会增加，大盘股就是我们近期重要的投资方向，反之，等待新的市场机会。

国元证券:强势整理后股指仍会向上

近期市场总是那样的戏剧化，在上上周我们给定的周策略是，冬天会下雪、春天会下雨，洗盘是很常见的事情，不要把洗盘和震仓神奇化，股指会高开迅速回到3200点上方整理整固;上周，我再次给定的周策略是，不要高兴的太早，市场至少整理一周左右的时间。

在上周五的收市文章中，我也给定了本周的操作思想，本周市场要比上周市场好得多。今日早盘大跌，可能很多人开始怀疑我们一周的实战指导和总的思维，但下午开盘在港股的带动下，市场再次上演戏剧化的变化，峰回路转。市场在大象股的暴动的局面中，又一次护盘成功。但个股跟上的速度和量能的有效放大是我们要继续观察的问题。

但不管如何，市场再次验证了前期的3080点作为一个重要阶段性低点的有效性，股指在强势震荡后，依然会进一步向上拓展空间。但在强劲的盘中拉起来后，震荡性和修复性可能在明日就会体现出来。但中长期来看，我们不会改变看好来年一季度行情的判断。

招商证券今日盘中破发 引市场护盘资金进场救急

今年IPO重启以来，共有6只大盘新股上市交易，市场表现明显逊于中小板新股，这6只新股上市后平均跌幅约为9%，而42只中小板新股上市后平均涨幅却高达24.75%.数据显示，相比于上市首日收盘价，6只大盘新股中仅中国国旅一只上涨，涨幅为16.27%，其余5只均呈现下跌走势。中国建筑上市后跌幅最大，跌幅高达24.65%;四川成渝跌幅位列第二，上市后累积下跌了16.15%;跌幅第三的是中国中冶，上市后累积跌幅也达到15.85%.

两只新上市的券商股同样表现不佳，相比于首日收盘价，招商证券累积跌幅为5.95%，光大证券累积跌幅为7.75%.而与之表现相反的是，中小板新股表现较好，截至12月10日，42只中小板新股上市后累积涨幅为24.75%。截至12月10日，仅有9只中小板新股收盘价低于上市首日收盘价，多达33只中小板新股上市后出现节节攀升走势，而大盘次新股上市后走势疲软的主要原因是，发行市盈率较高，许多新股发行价没有后续上涨预留空间，上涨动力不足。数据显示，6只大盘新股摊薄后的平均发行市盈率为42.93倍，有3只新股摊薄发行市盈率超过50倍。

不管以上是何等原因，在A股上午受挫的情况中，招商证券顺势下跌，早盘破发，成为IPO重启以来首只破发股。资料显示，招商证券11月17日登陆A股，该股市盈率高达56.26倍，发行价为31元。这引起了护盘资金的进场。我们的新股发行受到一个考验和验证的过程。

对于今日的走势，我想管理层是很了解市场的，并及时跟上市场作出决定。故此，从护盘资金进场、破发后引起高度重视来看，整体市场的年度的行情依然会进一步震荡向上，后续新股的动向是值得积极参考的，会从侧面体现管理层的一个态度。

阿布扎比助迪拜还债 港股快速拉升

港股周一早盘大部分时间于低位徘徊，不过在中午收盘前突然拉升收涨。而美国股市多数股指周五收盘走高，受美国铝业和消费类股上扬推动，不过由于美元走强对大宗商品价格的影响也拖累了商品股的走势，压制了道指的上升幅度。美元走强带动部分资金离开香港，港股早盘小幅低开。不过中午受到阿布扎比助迪拜还债的消息影响，从低位快速拉升。阿布扎比称已向迪拜提供100亿美元，协助其偿还伊斯兰债券。

从近期走势来看，恒指连日下挫后短期存在技术反弹要求，不过目前上方22000点关口和50日均线位置压力仍旧较重，投资者仍需谨慎，必然也将引起冲高时刻的震荡。所以，在这样的局面中，我们认为美元的走势短线可能要整理一下。故此，震荡性可能比我们预想的要复杂的多，那样也会加大A股市场的进一步整理预期。今日我们依旧维持上周五对本周行情的看法，本周市场比上周要好的多，但强势震荡可能明日就会出现。

　　市场重组传闻 引爆中石化王者归来

上周在中石化600028的强劲指导下，股指在震荡中迎接来缩量。今日中石化再次王者归来，蓝筹股加大力度上涨，奠定了市场整体的上涨格局。从汇总的很多资料来看，不管上市公司内在因素如何，我们想给予投资人这样一个启迪：重组预期给予市场的活力是不可不考虑的， 600028中石化就是一个很典型的例子。

传闻：中国石化(600028.SH) 注入安哥拉300万吨油田：证券部人员表示公司对海外资产收购一直在进行，投资者以公司公告为准。某投资机构透露，安哥拉有300万吨油田会注入中国石化，完成这次注入的话，中石化(600028)集团还有Addax公司、尼日利亚、俄罗斯等地的上游资产。

总之：

今日市场在大象股的跳舞中再次体现了神奇，再次重申我们的思路：来年一季度3800点和实战三架马车钢铁、有色、化工。对于蓝筹股不同时段的补涨，也要积极注意短线的操作价值。由于今日强势的直接拉升，明日大盘震荡的概率很大。但这不是需要首先关注的，我们再次指明，要十分注意量能回补过程。

上海金汇:过山车行情 散户吃不消

今天大盘高位震荡，过山车的行情让大多数投资者目瞪口呆，受到本周扩容加大的利空影响，早盘一开盘大盘就快速往下跌，最低跌到3178.23点，市场人气极度降温，而午后港股的红筹股大幅反弹，带动A股的蓝筹股反弹，其中中国石化对指数贡献最大，盘中一度冲击涨停板，而中信银行的涨停又带动金融板块强势反弹，使得指数大幅度反弹，最终一举收复3200点，3300点整数关口，成交量稍有放大，而今天大盘的反弹实际上还是比较虚，显示在盘中个股涨少跌多，赚钱效益不明显，主要是蓝筹股拉动指数，而其他中小盘股依旧处于跌势之中，从以外经验来看，一旦蓝筹股发力结束，那么本轮行情也将结束，但眼前的3400点依旧可期!

技术面：今天大盘严格按照我们上周五测算的价位3200点附近到3315点之间震荡，成交量稍有放大，但量价关系不完全匹配，市场依旧处于弱势格局;指标来看，KDJ指标收窄并微微向上发散，MACD指标绿色柱体收窄，预计明天大盘将振幅收窄，报收十字线的概率较大，乐观的投资者可以继续控制仓位做差价，谨慎的投资者还是观望为主!

　　九鼎德盛:股指站上3300点 关注后续量能配合

从今日基本面来看，主要集中在：12月14日，国家能源局发布11月份全社会用电量等数据。11月份，全国全社会用电量3283.88亿千瓦时,环比增长4.77%同比增长27.63%，同比增幅比10月份上升11.76个百分点，增速加快。1-11月累计，全国全社会用电量32990.78亿千瓦时，同比增长4.77%。其中，第一产业用电量869.85亿千瓦时，增长8.09%;第二产业用电量24378.76亿千瓦时，增长2.62%;第三产业用电量3575.41亿千瓦时，增长11.60%;城乡居民生活用电量4166.77亿千瓦时，增长11.87%。 美联物业近日发布的一份关于租售比、投资比例、房价收入比、房价与GDP涨幅的对比数据表明，今年房价暴涨的北京、上海、深圳三地楼市泡沫程度加剧，北京楼市泡沫化指数全面超上海。 “房产租售比”是国际通行用来衡量一个地区楼市运行是否良好的数据比例，以单套月租和总价比值，换算出租金与房价的差距。一般而言，国际标准的“房产租售比”为1∶100到1∶200。据美联物业北京市场研究部调查显示，11月来北京的楼市租售比再创记录首次突破了1∶500，达到了1∶546，部分区域甚至达到了1∶700。而这一比例在2008年基本在1∶400左右，上涨幅度达到了25%。这还没有考虑到逐渐增加的北京租赁房源空置期增加。造成这一情况原因有很多，但是最主要的原因为暴涨的房价。上周290只偏股型开放式基金中85只主动加仓、205只主动减仓。高仓位基金的比例继续上升，仓位在90%以上的基金比例上升至52.76%，招商证券(600999)今日早盘跳水，成为IPO重启以来首只破发股。招商证券(600999)表现弱疲，一路下挫，盘中破发，收盘31.22元，基本在发行价附近。11月17日上市的招商证券发行价31元，其56.26倍的发行价市盈率，成为今年IPO重启以来大盘股发行的第二高市盈率。临近年底，一场券商与股民之间的佣金“暗战”也在悄然上演。记者日前调查多家券商后发现，各大券商实际执行的佣金费率差别很大，部分北京地区的券商已悄悄给出了万分之四的“地板价”，普通散户基本能享受0.15%到0.2%。面对券商佣金大战，一些投资者开始“账户搬家”。而业内专家提示，投资者不应过分看重低佣金，券商的服务水平更重要。

总体来看,多头在关键时刻拉抬权重股实现先抑后扬,这表明此区域的重要程度,对于后市投资者应多关注成交量的配合情况,而关注的重点品种为业绩增长的中小企业板中特别是具有高送转潜力的品种，同时密切关注指标股的连续性。

　　联讯证券:蓝筹军团王者归来 带领大盘绝地反击

今天上午沪指曾一度击穿30日均线，并最低下探至3178点，盘面热点散乱，人气低迷，招商证券盘中跌破31元发行价也市场蒙上了心理阴影;但午后大盘在石化双雄、金融等蓝筹权重股的带领下快速拉升，再次站稳30日均线，市场人气被有效激活，短期来看大盘已经没有系统性风险。蓝筹股多次在危险时刻护盘的行为表明，主力机构不赞同大盘在目前的情况下出现深幅调整。但要据此断定蓝筹行情到来也为时尚早，二八风格转换仍需要时间来完成切换，沪指已经在3300点一带盘整了5周，只有指数快速突破3300点阻力位，才能断定新一轮行情的开始。因此目前的行情仍将延续震荡整固的风格。

行情总是在忧虑中不断前行，操作上建议投资者选择业绩优良个股并坚定持有。

　　国诚投资:一则消息何以引发惊天逆转

消息面上，1、11月人民币贷款增加2948亿元;11月份CPI指数同比上升0.6% PPI指数下降2.1%;11月份规模以上工业增加值同比增长19.2%;工信部官员：新版“民间投资20条”有望明年出台;银监会：银行要尽快用新办法管理贷款发放优化风险管理;中国铁路货运价格上调 平均每吨公里提高7厘;又来一“航母”新股提速 扩容高峰 10新股下周申购;道指涨65点，纳指跌0.5点。

盘面上，石油、金融、有色领涨大市，是大盘今日午后逆转反弹的动力，交通、农药化肥表现较强，但涨幅相对有限;造纸、农林、仪器仪表跌幅居前，医药、地产、钢铁表现较弱，拖累大盘。

当前阶段存在两大对立的因素影响市场。其一，信贷数据、工业增加值等各项数据均表明我国经济复苏是实实在在的，而且官方已表明来年将继续保持适度宽松的货币政策，从宏观面利好市场的向好;其二，10股连发、新股发行审核提速、再融资潜在压力，对当前市场的短期产生较大负面影响，从而促使投资者行为的不稳定。这二大因素实质上是多空的博弈，是长期与短期的博弈。而关键在于，您是否对中国经济又信心。今日大盘的逆转很大程度上源于银行板块的再度崛起。从今天股指的走势来看，开盘就是一路下行的局面，成交量下降也较快，而真正的转机实际上是出现在午盘。确切地说，出现在港股收盘前几分钟，因外电报道，迪拜管理层提供100亿美元无条件贷款支持迪拜世界还债，从而一时间提振全球各地股指，港股更是在几分钟内从下跌近400点直接翻红。随后，A股午盘后交易，快速上行，出现了惊天大逆转。期间表现最为活跃的还是以石化、金融为首的权重股，原因非常简单，这两个板块的权重非常大，资金可以四两拨千斤。从整个事件来看，具有一定的突发因素。

技术上，周一大盘先抑后扬，午后放量逆转，权重股成资金关注焦点，市场风格的转换仍在切换的过程中，大盘放量反弹过程中自下而上突破多条短期均线，短线表现极强，周线上，大盘在10周线上获得支撑，并向上突破5周、120周均线，因此我们认为，短线大盘又继续冲高要求。操作上，建议投资者调整持仓结构，可关注高铁概念、。

金百灵投资:午后绝地反弹 热点切换渐有成功趋势

今日A股市场出现了较具有戏剧性的变化。在午市后，上证指数反复走低。但在午市后，由于受到迪拜危机缓解等信息的影响，港股出现直线拉升的走势，从而直接提振了多头的做多底气，故银行股也随之直线拉升，尤其是中信银行等品种。与此同时，中国石化、中国建筑等中字头大市值品种也是反复活跃，如此使得大盘的量能也有所放大，A股市场买盘力量渐趋增强。这就意味着A股市场的热点切换渐有成功之趋势。当然，这尚需两要素的佐证，一是明日此类个股的行情延续度。二是成交量的放大。不过，就目前来看，量能有望渐次放大，所以，市场的强势行情有望延续，建议投资者密切关注低估值且具有成长预期的大市值品种。

广州万隆:再现二八行情 后市主力如何博弈？

一、影响主力行为的信息与解读

1、 12月14日，国家能源局公布11月份全国全社会用电量3283.88亿千瓦时，环比增长4.77%同比增长27.63%，同比增幅比10月份上升11.76个百分点，增速加快；

2、 据WIND统计数据，今年以来，基金的发行规模达到116只，从11月份到12月份一共有19只基金发行募集。

信息解读：上周统计局公布的经济数据显示出中国经济正在稳步复苏，今日能源局公布的用电量增速继续上升，用电量是经济的一个先行指标，用电量的加速上升亦表明经济复苏迹象。在资金供给方面是新增信贷开始收缩，央行持续净回笼，而在市场方面新基金加速发行，热钱流入以及居民存款搬家，因此，虽然央行开始收紧流动性，短期之内市场的资金依然是比较充裕。

二、主力行为分析

1、基金：共振情绪指标50，主攻板块：消费、机械、金融、电力

短期行为：多空平衡，与散户博弈；

中长期行为：以防御为主。

根据德圣基金研究中心12月10日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位下滑较为明显。股票型基金平均仓位为83.49%，与前周相比下降2.54%.这是最近几周基金持续保持高仓位之后的第一次大规模减持行为，按照基金在11月中旬的持股市值17300亿元估算，基金仅在上周主动减持A股市值约420亿元。

11月份以来经过几周的加仓之后，基金仓位再次达到历史新高，股指也几乎达到前期高点，整个市场估值特别是中小盘股已经逼近历史峰值，基金们此时很有可能是主动性的降低仓位以规避高估值高仓位风险，同时也许还有向低市盈率的大盘蓝筹股调仓的可能性。在12月4日和今日，短短两周之内两次演绎二八行情，狂拉石化双雄和银行股，这种情况应该是有大资金流入的可能，这些流入资金不排除是最新发行的指数基金和其他的一些新基金。他们拉这两个板块一方面是因为基金重仓，另一方面就是拉指数，以掩护老基金们撤退。

2、QFII、热钱：共振情绪指标50，主攻板块：地产、金融、化工、低碳

短期行为：对冲套利；

中长期行为：做多为主，长远布局。

上周五晚上美元指数大幅拉升，创两个月新高。另外，近期其他大宗商品与黄金、石油价格连续下跌，香港方面也未见有热钱流入的迹象，这些迹象似乎说明美元近期开始回流。我们认为美元的回流在很大程度上与迪拜事件有关，而近期迪拜危机再次升级，这些情况可能引发投资者风险意识的提升，使得目前并不便宜的新兴市场资产价格出现适度回归，热钱有重新回归传统美元市场的可能。

外储局公布数据显示早在二季度有超过1200亿美元无法解释外资流入境内，随后的三季度总共又有414亿美元无法解释外资流入。从这些数据可见，二、三季度已经流入大量的热钱，并且这些热钱一直潜伏在境内，而最近美元指数持续反弹，如果中短期内美元的这种强势姿态持续下去，那么境内潜伏的这些热钱将是国内资本市场的一个潜在威胁。

不过长期来看，美元传统市场经济活力始终不及新兴市场，再加上人民币长期升值趋势，热钱短暂流出之后再次流入境内依然是大趋势。

三、投资机会与风险

行为方向总结：周末消息面比较平静，在这种消息平静的情况下今日开盘却一改上周阴跌之势，开盘后开始急速下挫，一度跌穿3180点，然而午后开盘在石化和银行股的带领下，急速拉升，最后沪指收涨55.58点，全天振幅达4.21%.今日的午后狂拉表面是受百亿美元缓解迪拜危机的消息影响，实际上可能是背后主力资金在风起云涌，大盘蓝筹股的狂拉应该是有大资金流入的可能，这些流入资金不排除是最新发行的指数基金和其他的一些新基金。他们拉这两个板块一方面是因为基金重仓，另一方面就是拉指数，以掩护老基金们撤退。

短期（1个月内）机会和风险：短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：农业、节能环保、低碳经济。

中期（1~3个月）机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为50.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：金融、机械、农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。

情绪指标提示：

大幅看跌　看跌 看平 看涨 大幅看涨

0 25 50 75 100

　　广发证券:传闻诱发急升 转强言之过早

股指经过早盘的盘跌，午后在银行、石化两大权重板块拉动下迅速翻红，中信银行和中国石化作为两大板块的代表几乎拉至涨停，市场传言中石化的国外油田资产注入真假莫辨，但如此急拉其后期持续力必然不足，虽然股指在指标股拉抬下快速走高，但市场上下跌的个股家数超出上涨家数一倍以上，说明指数的急升并不能得到市场的认同，而且在前期，指标股的上涨往往都是昙花一现，银行、石化能否持续上扬带动股指回升仍需观察，股指震荡加剧意味着短线风险升温，在戏剧性的拉升面前，仍宜谨慎观望，不必急于入场。