*ST本实B不合规被终止上市

*ST本实B不合规被终止上市专家警示股市更多“避退”保卫战

由于未能按时补交恢复上市申请材料，深圳本鲁克斯实业股份有限公司（公司简称“深本实”，股票简称“*ST本实B”）被深圳交易所下令自12月4日起终止上市。这家代码为“200041”的B股上市公司，近年来曾多次因未能按时披露财报而遭交易所公开谴责。

与上市相比，退市似乎显得“更难”。在沪深股市不断扩容的同时，按照退市办法依法退市的公司并不多，但实际上每年都有30家左右濒临退市的公司。依照一位业内人士的话：这些公司游离在退市边缘，但是依靠“重组”报表总能有惊无险。

截至目前，今年共有3家公司依法退市，其中2家都是吸收合并后申请自愿退市，而只有深本实一家是不合规而被交易所强制退市。

年报屡屡推迟披露构成前科

深本实退市“量变”在前几年已经存在，而真正发生质变的是在今年上半年。4月底，由于未能按期披露2008年年报，证监会交深圳稽查局对其进行立案调查。截至今年8月31日仍未发布08年年报，9月8日，交易所对其实施暂停上市。

之后，其虽然在11月7日披露了08年年报，不过审计意见仍为无法发表意见，同时亏损6233万元，负债率高达37倍。之后的11月13日，深本实同一日披露了09年一季报和半年报。

而截至08年年报披露，深本实已06年、07年、08年连续三个年度净利润为亏损。11月9日，在披露08年年报后的第二个交易日，深本实向深圳交易所提交恢复上市申请，但是之后并未按照规定提交相关申请资料。交易所依照规定有权终止其上市资格。

实际上，深本实在上市过程中多次未能按时披露财报，导致其积案沉沉。除了08年年报，深本实在04年年报、05年年报的披露中都出现过推迟披露的“前科”，公司董事及高管多次遭交易所公开谴责。而在05年和08年推迟披露的年报中，审计机构还出具了无法表示意见的审计报告。

2004年和2005年之所以连续出现年报推迟披露的情况，一定程度上与当时深本实的副董事长黄先锋有关。2005年6月，原董事长、时任副董事长的黄先锋因经济犯罪问题被公检部门立案侦查。据悉，案发后当时黄先锋拒绝移交相关资料，导致董事会无法摸清公司内部财务情况。

同时深本实连续两年更换审计机构，其内部财务问题又比较复杂，最终导致都未能按时披露年报。

而2003年就以重组为目的进驻深本实的海南如来木业有限公司，在此后近6年中都未能完成债务重组及资产注入，最终竟以退市了结。

“退市公司”往往有保壳妙招

实际上，在股市中并不乏像深本实这样一度处在退市边缘的公司，这些公司的共性在于：连续三年亏损，一般没有主业收益。

不过，之所以这些濒临退市的公司并没有真像深本实这样被终止上市，原因在于，他们往往能够在退市的最后期限内抓住救命稻草。

在一位不愿透露姓名的财务专家眼中，报表重组是一个重要的方式。用专业财务术语来说，主业收入毕竟是不能控制的，但是各种各样的非经常性损益项目却是可以操纵的。资产变卖、债务豁免、政府性补贴一般都是使营业利润到净利润由负转正的重要项目。

上述财务专家还指出，仅有财务重组还不够，为了满足恢复上市申请的要求，这些已经内耗严重的上市公司必须要在限定时间内找到有实力的战略重组方，为上市公司存续经营注入新的资产，只有这样才能继续满足上市条件，而不会被退市。

该财务专家称，短期看这种垃圾公司的重组有利于中小股民眼前利益，不过由于很多属于“应景”性的，一些低质量的重组长远还是会给中小股东带来利益损害。

即使这样，深本实目前显然还无法做到，09年中报显示，其预计负债仍达3亿元，而净资产为-3.9亿元。海南如来木业有限公司自2003年控股之后，目前仍未能完成对债务的重组以及新资产的注入。

据深圳当地知情人士透露，深本实已经向有关方面表达过09年进行破产重整的计划，通过破产保护对现有债务实施重组，之后再注资。

显然，计划赶不上变化。深本实已经积重难返，在接连数次推迟披露年报及未能提交恢复上市申请材料后，深本实显然撞着“枪口”了，其符合退市有关规定中列举的情况，深交所有权对其作出终止上市决定。