B股为何受关注

B股最近一段时间表现活跃，颇吸引眼球。11月上旬，B股指数从207.44点上涨到267.76点，涨幅近30%，而同期上证指数仅上涨12%；11月13日，B股指数单日上涨了9.42%，成份B股指数上涨7.3%，几乎全线涨停，成为当日市场的明星。

而在11月下旬的回调过程中，B股也起到了先行指标的作用。11月24日，两市A股大跌3.45%，A股下跌基本是在14点之后一个小时完成，而在B股市场，跳水从下午开盘后就开始，到14点B股指数已下跌了近7%，B股调整领先于A股。

那么此前B股为何会大涨呢？

市场有传言说B股将和A股合并。但我们没有发现有关于B股最新的明确的政策动向。B股是一定历史时间内的特定产物，目前的中国资本市场还有更多更重要的问题需要解决，因此B股问题的解决可能还需要更长的时间。

B股的上涨主要还是因为人民币升值的预期。在最近一期的货币政策执行报告中，对人民币汇率形成机制表态出现微妙变化，人民币汇率未来会更有弹性。从人民币远期市场看，也显示出较强的升值预期。目前，B股市场仍然是海外资金投资人民币资产的便捷渠道之一，人民币资产升值预期会吸引资金进入人民币资产市场，从而引发B股上涨。

另一个原因是B股估值较低。目前两市共有A、B股上市公司86家，纯B股上市公司23家。对于A、B股公司，B股的平均折价率目前在30%以上。也就是说，同样的公司，在B股市场买要比A股市场折价30%左右。从历史看，B股相对A股折价是长期现象，但折价率是变动的。一般来说，市场行情好时，B股折价率低，市场行情不好时，B股折价率高。比如万科B，相对万科A最高折价率曾达40%，最低的折价率在15%左右。目前B股平均30%的折价率处于历史平均水平。笔者认为B股目前的投资机会主要来自于其相对A股的低估值水平。

当普通投资者投资B股时，一要选择公司质地好，有真实业绩的公司。因为B股市场的流动性本身不充裕，如果选择一些冷门股，交投不活跃，流动性较差，增加了持股成本。二要选择B股折价较多的股票。B股折价多，形成的价值洼地在流动性充裕的时候会逐步被填掉，选择高折价的股票，能够增加安全边际，后期获利的概率更大。

同时，与A股市场一样，B股投资也有较大的风险，对于一些亏损股、题材股在目前整体市场回调的背景下，应尽量回避参与。