资金充裕 港股震荡向上机会大

昨日，港股出现反弹，结束了四个交易日的连跌势头。恒指在早盘高开80余点，重回22500点关口后，经过早盘的反复震荡，中资银行股突然发力，在建行（00939.HK）及工行（01398.HK）带领下，其他银行股亦全线上扬，推动恒指在午后一路高走，并一举冲破22700点，高见22794点。截至收盘，恒指报22771点，上涨315点或1.41%；但全日成交缩量至518.98亿港元，交投相对清淡。

事实上，港股此次反弹完全是自身的技术性反抽；反观周边股市，美股在上周五的收盘并不理想，除道指勉强收高外，其他两大指数均处于回落状态，而欧洲股市也是全面回落，在外部环境上只能是对港股起到拖累作用，而唯一给其带来支撑的是国内市场。从昨日来看，尽管A股在月底中央工作会议召开之前，市场气氛日趋谨慎，但尾盘的走高，说明投资者对后市还是维持震荡向上的看法。不过，驱使港股难以大幅回调的主因，仍是近期谈了又谈的市场资金充裕问题，换个角度就是对人民币升值的预期越来越强烈。

笔者认为，目前人民币升值压力一则来自于美国方面（暂避开政治因素），由于人民币汇率跟美元挂钩，近年来美元的一路贬值，直接导致人民币汇率的升幅日益扩大；二则来自于中国不断提高的国际地位给其带来的压力，而这种压力对目前的经济环境，显得更为被动。尽管未来中国仍存在着强劲的经济增长空间，但提供外汇来源的贸易顺差已大不如从前，更为棘手的是我们实行宽松的货币政策并不会急刹车，这样势必会造成货币急剧升值而带来的资产泡沫的膨胀。正是因为这点，已有个别境外机构及分析员将明年恒指的目标订到了30000点，国企指数的目标为20000点。当然，笔者认为这些言语只是仅供投资者参考，不过，资金充裕令港股难以回落却是客观存在的事实，预计经过这轮调整，港股震荡向上的机会比较大。

衍生工具交易方面，鉴于目前大盘调整后出现了强劲反弹，后市有继续走高的可能，建议看多的投资者不妨可考虑恒指认购证19171，反之，则可关注认沽证18496。（注：作者是有香港证监会授权的证券从业持牌人。在此提醒投资者：衍生品投资风险巨大，可以导致本金的全部损失，投资者应制定好止赚止损位。）