工行天量解禁 A股影响几何?

工行全流通或对市场冲击小

工商银行(601398.SH)的2360亿股限售股将于今天上市流通，并将实现A股全流通，流通市值将超过中国石化（600028.SH），成为A股第一。市场人士分析，从目前汇金公司释放的信号来看，市场所受冲击也将大大弱化。工商银行昨日小幅上涨0.38%，收于5.22元。

10月A股出现年度解禁“洪峰”。 据Wind资讯统计，本周总共有2574.25亿股限售股解禁， 占10月份解禁总量的比例超过了80%。而“洪峰”的引领者就是工商银行和上港集团(600018.SH)，两家合计解禁规模近2500亿股。

工商银行本次解禁股份数量高达2360亿股，占工行A股总股本的70.66%。

工行解禁股份由财政部和中央汇金公司所持有。汇金公司上周发表声明表态不减持。10月上旬，工行曾收到汇金公司已于近期增持3007万股的通知，在未来一年内将继续在二级市场增持。此外，工行的两大外资股东德国安联集团和美国运通公司所持H股于上周解禁，两家公司均表示近期无意减持。

国泰君安银行业分析师伍永刚认为，近期汇金公司已不断在二级市场增持三大行的股票，而财政部减持的可能性也较小；对于很多其他股东而言，原先担心汇金减持可能会导致股价下跌而产生的抛售心理，现在也因汇金的表态而缓和，因此“预计对市场不会产生太大的影响”。海通证券(600837)银行业分析师佘闵华也认为，由于大股东表态不减持，预计工行全流通不会构成实质性压力。“而且银行股的整体业绩不错，目前平均估值也只在15倍、16倍左右的水平，未来还有一定增长空间。”

安信证券一位分析师表示，解禁高峰不会对市场产生较大冲击，因为超级大盘股的国家股解禁后减持可能性极小。他指出，2009年7月，中国银行(601988)的限售股解禁曾引发一次解禁高峰，但并未对市场产生太大影响；而通过对以往解禁减持数据观察，具有减持动力的限售股逐月解禁量比较均匀。所以，2009年10月限售股解禁只是形式上的高峰，冲击力不是很强。

此外，分析人士也认为，目前A股、H股股价倒挂，说明外资股东比内地投资者更加看好以银行股为代表的中国经济，从另一个角度来看，A、H股股价反而可能成为部分股东继续持有的动力。而机构投资者在解禁之前进行套利操作，也可降低当日价格效应，从而使大非解禁平稳着落。

除工商银行外，上港集团将有129.98亿股限售股解禁。业内人士预计，实际减持压力也不会很大。