澳元升值 十上市公司汇兑收益逾20亿

李域

30年河东，30年河西。去年让市场心有余悸的“澳元跳水”以及受关联上市公司临时停牌等诸多事件，现已由利空转利好，逾30家上市公司三季报将直接受益。

2008年10月28日，澳元最低跌至0.6007，澳元兑美元半年内贬值幅度近40%。由于澳元的俯冲式贬值，让大量持有澳元资产的上市公司损失惨重，既有以稳健著称的中信泰富，也有中国中铁、中国铁建、中国铝业等国内行业龙头。

今年10月6日，澳大利亚央行突然宣布提高基准利率，这一举动立刻引发了澳元兑多国货币的升值，摩根士丹利等多家外资投行相继预测，澳元兑美元在年内将升至0.95，6个月内升至1.00。

事实上，年初至今，澳元兑美元汇率一直走势强劲，升值近50%，中国中铁、中国铁建、中国铝业等上市公司的汇兑损失金额大幅降低。10月6日加息引发的升值预期，不但澳元兑美元连续刷新年内高点，而且直接影响持有澳币的上市公司业绩，短期看，将直接利好即将公布的三季报。

据本报记者初步估算，澳元升值会直接影响约30家上市公司的全年收益，给10家集中持有澳元资产的上市公司全年带来超过20亿元的汇兑收益。中国中铁仅三季度或将增加3.33亿元收益，约占上半年利润的10%。

“双铁”三季受益

三季报的披露进展得如火如荼，多家上市公司三季业绩预期走好，原因多样，“澳元升值”就为部分公司三季报增色不少。

WIND统计数据显示，截至6月30日，除持有美元、日元、欧元、港币、英镑等非人民币货币外，持有外币(澳元、加币等)上市公司总共200家。

据记者统计，持有澳元的上市公司约30家，多为资源类上市公司，主要集中在钢铁、有色金属、建筑材料等行业，其中，中国中铁、中国铁建持有额过亿澳元，中国铝业、宝钢股份、马钢股份、唐钢股份、兖州煤业、中国中冶等均有大额澳元资产。

研究石化类上市公司持有外币情况的上海证券研究员透露，2007-2008年，中国企业在澳大利亚投资可能超过300亿澳元，投资额为此前一年的3倍多，主要是收购澳洲资产，因为这类上市公司多集中在资源类大型上市企业。

中国中铁半年报显示，截至6月30日，公司澳元资产为6.94亿，按照中报期末的澳币兑人民币的折算汇率5.54，中国中铁共计持有38.48亿元人民币的澳币资产。

根据中国铁建半年报，截至6月30日，公司澳元资产为1.75亿，约合9.73亿元人民币。

中国中铁和中国铁建相关人士都曾表示，去年10月开始，公司持有的澳元头寸并没有变动，可以判断，澳币的升值周期会直接降低2008年的汇兑损失。

2008年10月24日，因“澳元资产遭受损失”消息而跌停的中国“双铁”齐发公告，中国中铁损失近20亿元，中国铁建损失3.2亿元。

中国中铁解释，公司正在实施的澳大利亚项目需要大量澳元，故基于澳元对美元升值和澳元为高息货币的考虑，为提高外汇存款收益，减少因人民币对所有外币升值给公司带来的外汇汇兑损失，通过结构性存款方式累计净做了15亿美元左右的结构性存款，并报经国家外汇管理局批准。

中国铁建公告显示，截至去年9月30日，公司约有外汇存款折合人民币188.87亿元，其中美元和港币共计138.49亿元人民币，澳元15.38亿元人民币，欧元0.19亿元人民币，日元0.57亿元人民币，其他外汇34.24亿元人民币。由于公司以人民币为记账本位币，上述外汇相对于人民币的任何变动均以报表编制日的汇率进行调整并记入当期汇兑损失或收益。

按照上述公告的数额为两家公司的澳元头寸，由于澳元兑人民币折算汇率由去年的4.21升至至今年10月19日的6.26，因此，中国中铁与中国铁建出现大额当期汇兑收益抵消去年的汇兑损失。

事实的确如此，2009年上半年，中国中铁和中国铁建分别发生汇兑收益6.60亿元和1.92亿元，占公司净利润的21.38%和8.64%。而去年上半年，两家公司的汇兑损失金额分别为6.70亿元和4.56亿元。

澳元资产带来的汇兑收益在三季度继续增长，以6月30日澳元兑人民币折算汇率5.54至9月30日的6.02，那么初步估算，第三季度，仅澳元资产就会为中国中铁带来3.33亿元人民币的收益，约占今年上半年利润的10%，为中国铁建带来8400万元人民币收益，约为今年上半年利润的4%。

1兑1的诱惑

可以预见，“澳币升值”不单影响三季报业绩，还将影响今年全年甚至明年首季收益。

10月6日澳大利亚央行突然宣布提高基准利率以来，澳元兑美元不断刷新年内高点，多家外资投行都给予升值预期，包括巴克莱银行和法国巴黎银行，摩根士丹利在内的数家机构指出，澳元有望逼平美元。

摩根士丹利的一份报告表示，尽管市场长期以来都高估澳元走势，但是若商品价格继续上涨，澳元兑美元可能出现“暂时逼平”的情况。

中国银行广东分行某外汇研究员表示，澳洲联储主席史蒂文斯认为利率有必要向更为正常的方向调整，因而预计，澳洲联储将在12个月内上调利率。受加息预期提振，澳元会持续强势上扬。

自9月30日以来，澳元兑人民币折算汇率也从6.02升至10月19日的6.26，如果逼平美元，那么，澳元兑人民币折算汇率将达到6.83左右。

这意味着，持有澳元资产的上市公司，今年全年至明年上半年，将继续享受汇兑收益。

据本报记者估算，10家集中持有澳元资产的上市公司澳元资产总额为10.71亿元，若上市公司澳元头寸保持不变，这10家上市公司2009年全年仅澳元资产带来的汇兑收益高达20亿元，2010年一季度的汇兑收益总额约为3亿元。