广发:4季度事件性因素较大 或催生个股行情

三季度回顾：A 股行情过山车

　　　　三季度市场整体上大起大落。三季度 上证指数在8 月初到达最高3478 点，最后迅速回落到最低2640 点，进入9 月后市场逐步回升，在2900 点附近反复。三季度的市场风格转向显著偏向于防御，我们看到零售，医药及消费等防御性特征显著的行业板块跑赢大盘指数。

四季度行情预测：核心区域2500-3500点

　　　　我们预测，四季度整体宏观经济面偏于稳定，影响市场最大的不确定因素来自于市场情绪及与市场相关的政策变化。根据我们对于市场整体估值水平的判断，最新(9 月22 日) 沪深300的PE(静态)为22.8 倍。我们保守预测2009 年业绩增长10%，则目前动态PE 为20.7 倍。以半年报业绩计算的动态PE 为19.9 倍。根据历史估值波动测算，动态PE 范围18-25 倍。则股指核心的波动区间为2500---3500 点

　　四季度投资策略： 事件性因素催生个股行情

　　　　根据我们对于四季度的宏观及市场走势预测，我们认为四季度的投资策略上，中线仍应保持相对平衡的股票仓位,在股票与现金的配置上，我们选择以股票为主，参考股票仓位为50-70%。在四季度，我们认为短期事件性的因素影响较大，成为短线行情的主要催化与推动力。我们预期在四季度可能存在较大机会的事件性题材包括：创业板相关的创投、低炭经济相关的新能源、智能电网、生物技术、信息技术以及重大国际活动相关的世博会、亚运会等等题材。