扩容压力考验市场信心 港股估值备受关注

本周，美联储召开货币政策会议，并宣布将维持基准利率在目前接近零的水平不变，不过，市场仍然对此感到担心，因为低利率虽然对消费者有利，但银行在这样的环境下很难保持赢利，而金融业和银行业则是经济的重要组成部分。此外，美联储决定放缓购买抵押贷款支持证券，此举被视为将从市场撤走支撑经济的举措之一，之后，全球多家央行也表示，将缩减向各自银行体系注入美元的规模，这些政策因素引发了市场的不安情绪，之后公布的楼市数据更是火上浇油，表明经济复苏进程十分脆弱，而且美股在过去6个月内反弹了近60%，这轮涨势太猛太急，这也使投资者利用美联储声明作为获利了结的借口。

市场聚焦退市启示，外围股市普遍走软；加上新股频发、股市扩容等活动引发了A股市场对于流动性的担忧，沪深股市再次进入探底过程，拖累港股市场人气低迷。恒指9月以来上涨了约8%以后，遭遇获利回吐，本周共下挫2.8%，报收于21024点，将前两周的升幅抹去大半。蓝筹股表现不济，未能对大市构成有力支撑，显示港股整体出现转弱讯号，成交金额从上周四开始逐渐萎缩，从800多亿元骤降至本周的不足500亿元，说明资金追高的意愿已经不大，这已经是典型的市场估值偏高的反应。本周两只焦点新股表现差强人意，这表明在市场人气变得不太强劲后，最近的新股热潮也已经降温。

恒指目前已失守10日均线(21344点)，因经济基本面和资金面都没有超过市场预期。内地大量的供应快速抽走市场流动性，令A股反弹动能有限，因此，港股短线也未必能重拾升势。下周，就要踏入国庆中秋长假，外围走势尚难预料，投资者不要被所谓的节日行情所诱导而盲目入市。鉴于前期港股追随美股一路上涨，并未出现整固，在目前全球市场普遍走软之际，预计港股短期将延续调整走势，有可能再度考验20500点关口。

(阿思达克研究部)