道达投资手记：多头在担心什么

昨天是证监会发布减持新规后的首个交易日，同时也是5月行情最后一个交易日。然而，万万没想到的是，A股市场似乎并不领情，沪指出现冲高回落的走势，最终仅上涨7.12点，成交额也没有放大，沪市仅成交了1779.13亿元。

原本大家都预计，利好之下大盘应该会有个不错的表现。但为何昨天的反弹会显得如此之弱，多头到底在担心什么，未来市场还有能力延续反弹走势吗？

昨天市场还是有一些热点出现的。比如，商业零售板块。而其他热点则比较散乱，雄安新区概念股、次新股、券商股、“一带一路”等板块，都有过一些表现，但总体来说热度没有商业零售股那么高，力度也都比较弱。另外，白马股中，贵州茅台虽然昨天调整了近2%，但其他家电股走势依旧很强，虽然盘中都曾经出现过一定幅度的调整，但下午还是强势收回，甚至是再创新高，所以，我个人感觉，白马股的行情，应该还不会完。

对于证监会发布的减持新规，从内容来看，我依然认为这是实实在在的利好，这一点不会因为昨天行情不给力，就要怀疑。我们需要去探讨的是，为什么 多头部队不领情，他们到底在担心什么。多头部队包括两方面投资者，一方面是手握重金的机构投资者。在达哥看来，机构投资者担心的，其实并非是利好力度不 够，他们担心的是政策稳定性。

有报道显示，前两年定增基金非常火爆，但这次因为证监会发布的减持新规，导致相关基金公司有些被动，端午节都没休息好，天天加班研究对策，大家都要根据新政策改变自己的投资策略。

其实，不仅仅机构投资者面临这种困扰，个人投资者同样也会有类似的遭遇。达哥记得在2015年牛市高峰期，当时身边一位朋友为了提前逃顶，于是卖票之后，将大量资金认购了一个打新股的理财产品，心想，打新股总没有风险了吧。结果谁知没过多久，大盘开始暴跌，新股发行也因此暂停，最终理财产品也因此清盘。

那么，接下来大盘是否会因为昨天的冲高回落，而再次陷入不利的局面？其实，对于昨天的行情走势，由于大家的预期过高，所以不少人是比较纠结的。 纠结什么？如果大盘涨幅较大，应该是好事吧？但肯定有人会担心，会不会一天就涨完了，担心这是利好兑现下的出货行情。另一种情况，就是昨天的行情走势，大 盘涨幅不大，指数冲高回落，这是一种比较稳妥的运行方式，慢慢地向上走。这种走势，其实原本也没有太大问题，但是同样有人会担心，大盘走得太弱。

我个人的看法是，昨天的走势其实还是比较正常的，虽然反弹力度弱了些，但至少是维持了上涨，指数也维持在年线上方运行。所以，我认为虽然底部已经基本探明，但后市很有可能继续维持震荡筑底。只要大盘能够守住年线，慢慢震荡向上的走势依然是可以接受的。

沪深300指数仓位参考

昨日仓位：六成

今日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

[责任编辑：曾真真]