四重利好推动水利行业长期发展 预计5只受益股上涨空间超五成

日前，在第十二届全国人大常委会第二十二次会议上，全国人大常委会副委员长吉炳轩作了关于检查《中华人民共和国水法》实施情况的报告。报告建议，在城市防洪上，要加大加快地下管廊和“海绵城市”建设；在农村，要下决心加强农田水利工程建设。

要集中力量加快建设一批全局性、战略性排水、节水、供水重大水利工程，完善城乡供水保障体系、防洪排涝体系、水生态保护体系和农业灌溉体系。

受此利好提振，昨日，水利建设、污水处理、地下管廊、“海绵城市”等相关概念板块纷纷逆市走强，科融环境、华控赛格、蒙草生态强势涨停，大禹节水、国祯环保、安徽水利、环能科技、清水源、中电环保等个股涨幅也均在5%以上。

资金流向方面，昨日，46只相关受益股呈现大单资金净流入状态，25只个股大单资金净流入超1000万元，其中，科融环境、华控赛格、安徽水利大单资金净流入均超亿元，分别为，13974.98万元、12153.33万元、10711.35万元，万邦达、首创股份、隧道股份、兴蓉环境、蒙草生态等个股大单资金净流入也均超5000万元，上述8只个股累计大单资金净流入达73049.55万元。

事实上，自2010年以来，GDP增速、固定资产投资增 速有所放缓，基础建设成为稳增长的中流砥柱，水利投资是基础建设的重要一环，同时对于我国经济的长期稳定发展有重要意义，我国水利建设投资持续加码。此 外，PPP模式逐步应用于水利建设行业，对于解决现有水利建设过程中资金密集、回款周期长、权责不清等问题具有积极意义。“十三五”规划将水利建设放在核 心地位，从需求端拉动水利建设发展。有业内人士指出，稳增长、投资加码、PPP模式、“十三五”规划四重利好推动水利行业长期发展。

值得一提的是，《证券日报》记者据统计显示，上述受益股关注度明显升温，最近一个月，共有39只个股受到机构青睐，给予“买入”、“增持”、“强烈推荐”等看好评级并给出预测目标价，包括安信证券、海通证券、中金公司、国金证券等在内的6家机构看好苏州高新、格林美、利欧股份、数字政通、启迪桑德等5只个股，上述个股最新收盘价距机构给予目标价的上涨空间均超五成。昨日，上述个股中除苏州高新和启迪桑德下跌外，其他个股均逆市上涨。

对于格林美，中金公司就表示，维持2016年、2017年全年每股盈利预测不变，2016年、2017年收入和净利润增速分别为33%、14%和75%、26%。考虑到公司具有较大的业绩弹性以及2016年行业政策或出台、对龙头公司形成事件刺激，目前，公司股价对应41倍的2016年市盈率，维持“推荐”的评级和13元的目标价。

天风证券则预计利欧股份2016年至2018年实现净利润7.17亿元、9.13亿元、11.51亿元，同比增长61%、27%、26%；参考本次基金预期募集总规模80亿元，并按照对外投资资产平均估值15倍合理推算，假设后续基金对外投资项目顺利推进并有望纳入上市公司体内，有望带来5亿元以上净利润的业绩弹性；此外，不排除后续互娱及汽车等垂直生态仍有持续整合空间；按略高于可比公司2017年平均估值35倍，给予6个月目标市值500亿元，对应目标价31.62元，维持“买入”投资评级。

数字政通方面，安信证券表示，公司大力推进“网格化+”智慧城市建设，内生外延并重，助力业绩快速增长。预计2016年至2017年每股收益分别为0.52元和0.62元，维持“买入-A”评级，6个月目标价34元。

个股点睛>>>

格林美：打造“原料回收-前驱体制造-三元材料制造”产业链

事件：2016 年 8 月 21 日，公司发布半年报称，2016 年上半年实现营业收入 32.86亿元，同比增长 45.74%，归母净利润为 1.72 亿元，同比增长 30.22%，EPS 0.06元。 公司预计 1-9 月份公司归母净利润为 1.89-2.45 亿元，同比增长 0-30%。

钴镍钨、电池材料、电子废弃物三大板块劣推业绩稳定增长：公司是我国再生资源回收行业第一家上市公司，坚持“资源有限、循环无限”的发展理 念，目前已将业务逐步拓展到废旧家电回收、报废汽车拆解和电池材料制造三大领域报告期内，公司业绩稳步增长，钴镍钨板块实现营业收入 5.5 亿元，同比增长 11.94%；电池材料板块实现营业收入 8.23 亿元，同比增长 18.09%；电子废弃物拆解量突破 470万台。 此外，公司并购标的凯力克、荆门德威、浙江德威、扬州宁达实现了经营业绩的稳步增长，在上半年完成并表也是公司业绩增长的重要原因。

加快布局动力电池正极材料布局与产业链整合：公司已完成“原料回收—前驱体制造—三元材料制造”的动力电池正极材料核心产业链的搭建，拥有国 内最大的三元电池正极材料产能，预计到 2018 年公司三元前驱体和三元材料产能将分别达到20000 吨/年和 19000 吨/年。报告期内，公司不远东福斯特、天津捷威动力签订共计 12 亿元的动力电池材料大单；不东风襄阳及三星环新共建新能源汽车供应价值链联盟，打造“材料、电池、 新能源整车制造、供应链金融及动力电池回收” 全产业链闭路循环系统；将原有公司持有的凯力克 51%股权转让给荆门格林美，形成由“荆门格林美—泰兴凯力克—格林美(无锡)能源材料”的三级垂直产业链。

投资建议：公司正积极打造以废旧电池不钴镍钨等稀有金属废物循环利用、动力电池材料、电子废弃物循环利用不报废汽车循环利用等核心循环产业链 体系，预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.15、 0.18、 0.19 元，对应 PE 分别为 57.5、 47.7、45.9 倍，继续给予“买入-A”评级，6 个月目标价 12 元。

风险提示：新能源汽车推广不达标，政策风险，新建工程未能按时投产。(华金证券)

启迪桑德：上半年业绩符合预期，期待固废与环卫业务表现

公司发布16年H1报告，报告期实现收入34.13亿元，同比增长39.37%，实现净利润4.39亿元，同比增长15.70%，符合预期。 单季看，公司2Q实现净利润2.44亿元，同比增长12.04%。业绩增长主要由于再生资源板块业务量增加以及15年下半年收购部分再生资源类控股子公司 营业收入增加所致。

预计公司16-17年分别实现净利润11.99、16.45亿元，YOY+28.78%、37.22%，暂不考虑摊薄影响，EPS1.4、 1.93元，当前股价对应16、17年动态PE23X、17X，公司业务扩张具有持续性，未来高速成长确定性高，给予“买入”建议，目标价38.0元 .

再生资源与环卫业务齐飞：分业务来看，除污水处理、市政工程业务营收分别下滑 1.48%、22.64%外，其余业务均实现正增长。其中：公司环保装备业务、固废处置、及环卫服务分别增长 114.95%、447.62%、263.45%。环保装备业务增长来自原有建设项目采购设备高峰以及新增工程项目增加采购设备所致；固废业绩增长主要受 15 年上半年收购再生资源公司幷表影响，目前公司在手的生活垃圾焚烧项目多数处于集中建设期，预计今年内可以投运的有 7 个，分别爲巨鹿、亳州、临清、德惠、开县、临朐、沂水，其中临朐和开县已投运。随着固废项目的投入运营，将会增加公司固废板块的业绩；环卫业务得益于报告 期公司通过大量设立、合作等方式扩大环卫业务规模，目前在手的环卫项目有 70 余个，多数是特许经营业务模式，未来将投入不超过 10 亿元继续投入环卫项目，公司开展环卫运营思路开阔，尝试以环卫爲産业链入口，发展再生资源、农産品配送、逆向物流等，希望从单纯的环卫服务转向整合公司其 他的业务打造産业一体化协同发展，随着探索的进一步，看好公司环卫项目综合发展带来的産业增值。

毛利率下滑拖累业绩，费用率控制良好：财务指标看，公司 16H1 年综合毛利率 29.94%，同比下降 6.11pct，主要因爲幷购再生资源公司带来营业成本上升以及部分原材料价格上涨导致。公司综合费用率 13.25%，同比降低 2.86pct，预计後期费用率有望保持帄稳。

公司一期员工持股计划参与定增，彰显管理层对未来发展信心：根据公司公告， 公司第一期员工持股计划参与人员共 7 人均爲公司高管，计划以 27.74 元/股认购公司非公开发行股票。公司拟定增 95 亿元投向环卫一体化帄台及服务网络建设项目 59 亿，湖北合加环卫车改扩建及环境技术研发中心建设项目 9.8 亿、垃圾焚烧发电项目 6.2 亿、餐厨垃圾处理项目 3.2 亿、补充流动资金 11.8 亿及偿还公司部分有息债务 5 亿。募投金额重点拓展互联网环 卫业务，未来将以环卫爲入口，打造基于环卫云帄台和市政环卫网络一体化环卫産业链构建以互联网环卫运营爲核心的産业链，形成基层环卫运营、城市生活垃圾分 类、再生资源回收、依托环卫运营的广告、环境大数据服务及其互联网增值服务融爲一体的互联网环卫産业群。高管参与定增，既彰显对公司未来发展的信心，又增 强自身工作激情，有利于更好的爲公司发展做出贡献。

盈利预测：预计公司 16-17 年分别实现净利润 11.99、16.45 亿元，YOY+28.78%、37.22%，暂不考虑摊薄影响，EPS1.4、1.93 元，当前股价对应 16、17 年动态 PE23X、17X，公司业务扩张具有持续性，未来高速成长确定性高，给予“买入”建议，目标价 38.0 元.(群益证券)

[责任编辑：曾真真]