交易所发函关注片仔癀 券商研报或纳入信披监管

导读

有接近监管层的知情人士向记者透露，监管层认为，专业机构出具的行业研究报告，可以对股价产生直接或间接影响，需要加以规范，而近日，上交所更传递了信息，要将行业研究报告对股价的影响纳入信息披露监管范围。

6月29日晚，片仔癀发布了公告称接到上交所有关问询函并予以回复，除了上交所对前一日片仔癀宣布其主要产品调价的相关信息进行问询外，尤为值得注意的是，上交所提到“某券商在研报中估计此次调价对公司全年业绩影响或超1亿元，请公司核实是否接受过该机构调研或采访。”

事实上，近期除了片仔癀之外，兴发集团也对广发证券发布的一则研报进行了澄清。而兴发集团董秘程亚利曾对21世纪经济报道记者透露，“该澄清公告正是在上交所的核查要求下发布的”。

种种迹象表明，监管对于券商研报的关注度正在提高。

而据21世纪经济报道记者从多个不同信源确认，上交所近期传达了一个信息，要将行业研究报告对股价的影响纳入到信息披露监管范围之中。

券商研报被问询

6月28日晚，片仔癀发布公告表示，鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，公司决定对主导产品片仔癀的出厂价进行上调。在该提价公告发布的次日，也即6月29日，片仔癀即接到了上交所的问询函。

在该问询函中，上交所除了要求片仔癀进一步披露此次提价对于公司业绩可能产生的影响并进行相应风险提示外，一则券商针对此次提价所发表的研报也被纳入问询范围。

上交所提出，“有券商研报称，此次调价对于你公司完整年度业绩影响或超过1亿元，请你公司核实并披露，近期是否接受过相关调研或采访，以及上述研报中关于此次调价影响相关的表述是否准确。”

据记者查阅，在片仔癀发布提价公告后，西南证券医药生物团 队在一份名为《产品提价超预期，利好全年业绩》研报中预测，“若按照之前的价格体系，经销商利润率约为28%，我们认为本次同步调整出厂价的概率较大。假 设出厂价同步上调40元至400元/粒，参照2015年片仔癀药品收入情况，我们预计对公司的完整年度业绩影响或将超过1亿元。”

片仔癀在回复中表示，公司本次未就价格调整接受过任何外部投资机构的调研或采访。且本次调价对于公司年度业绩的影响也无法准确预计，券商研报仅代表机构单方面观点。

“这次调价没有机构来调研过，但是西南证券医药团队曾在公司2015年股东大会时来调研过。” 片仔癀证券部一位人士向21世纪经济报道记者透露，

该人士坦陈，“交易所现在的监管比以前越来越严格，对信息披露的要求更高，公司也需要相应作出调整。”

近期，除了片仔癀之外，兴发集团也曾遇到类似问询。6月20日，兴发集团针对广发证券化工团队的研报《市值处于历史底部 电子化学品业务有待重估》做出了澄清。

纳入信披监管

有接近监管层的知情人士向记者透露，监管层认为，专业机构出具的行业研究报告，可以对股价产生直接或间接影响，需要加以规范，而近日，上交所更传递了信息，要将行业研究报告对股价的影响纳入信息披露监管范围。

“就此，上交所还用一个具体案例进行了说明。有券商研究报告对某公司电子化学品相关业务做出积极评价，并推荐买入，公司股价随之出现大幅上涨。 经信息披露监管比对核查发现，电子化学品业务占公司应收比重较小，相关研报设定的多项假设前提存在疑问。上交所称，已第一时间要求公司发布公告，澄清实际 情况。”前述知情人士说。

该具体案例即是广发证券针对兴发集团出具研报一事。

“交易所明确说了，以后会对券商研报关注。” 湖北一家上市公司董秘告诉21世纪经济报道记者，以前交易所对券商研报也有关注，但相对较少，将来或将进入常态化。

在该董秘看来，从公平市场角度来讲，信息披露必须要真实、完整、准确。本着对投资者负责的态度，不管是上市公司还是券商机构，在披露信息或研报时都应满足这三个要求。

“国内资本市场是单边做多市场，股票涨了大家才能赚钱，因此券商分析师倾向于在研报中夸大利好，监管需要对这方面做出规范，比如对于片仔癀的提价点评时，分析师在研报中发表观点时必须给出自己的测算依据和逻辑。”北京一家券商分析师表示。

[责任编辑：曾真真]