MSCI明日或纳入中概股 70亿美元待流入

每经记者 孙宇婷

北京时间11月13日(本周五)，全球知名指数公司MSCI将有可能宣布，在MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数中首次纳入在美国上市的中资企业。据MSCI研究部估算，这些中概股可能吸引约70亿美元资金流入。

在中国资本市场持续开放的大趋势下，今年上半年，A股或纳入MSCI新兴市场指数的消息已在很大程度上挑起了投资者的兴奋点。此次中概股先行，在为A股进一步国际化带来更大想象空间的同时，也为A股最终纳入全球基准指数做好铺垫。

7万亿美元追踪指数

北京时间本周五，MSCI将宣布半年度指数审核结果，调整结果12月1日生效。在这次调整中，MSCI可能将海外上市的中国公司股票纳入MSCI系列指数。如果确定，这将是史上首次将中概股纳入MSCI指数。

公开资料显示，MSCI指数是全球影响力最大的股票指数，该指数的每一次调整，都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。根据民生证券研报，全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家，资金总额高达7万亿美元，其中追踪MSCI指数的ETF产品就多达700只。

据道琼斯报道，此次中概股将进入的这两只MSCI系列指数，分别是MSCI新兴市场指数和MSCI明晟中国指数。 在调整结果发布前夕，MSCI研究部估计，将有17只ADRs(美国存托凭证)被纳入指数。MSCI研究部分析师Jun Zhu称，跟踪上述两只MSCI指数的ETF总规模2000亿美元，被动指数跟踪将推动约70亿美元进入这些中国公司。

究竟有哪些中概公司有望进入基准指数呢？知名财经杂志《巴伦周刊》透露，百度(BIDU)很有可能是这次调整的最大受益者，预计可获得27亿美元被动买盘，占其总市值的5.4%。MSCI估算，百度在MSCI新兴市场指数和MSCI明晟中国指数的权重将分别达到6.47%和1.06%。阿里巴巴(BABA)会获得13亿美元被动买盘，占其总市值的0.6%。

MSCI研究部指出，对于更小型的中概股来说会更有利。比如，MSCI估计聚美优品将获得8600万美元被动买盘，对应市值的9.9%，新浪、欢聚时代和汽车之家，分别获得1.2亿美元、1.03亿美元以及9600万美元的被动买盘。

Jun Zhu认为，中国经济增长放缓将不会影响这些中概股，因为纳入MSCI指数的标的多为消费类股。“目前这些公司大多低于历史平均估值水平，是入手的良机”。

外资将加大配置中国科技企业

在经历了今夏中国资本市场的惊涛骇浪之后，海外上市的中国公司此次被纳入MSCI指数，成为测试外资对中国市场进一步开放需求的首个尝试。

在今年6月MSCI年度调整结果公布时，MSCI明晟全球研究部董事总经理和全球研究主管雷米·布莱德特别强调，A股的纳入将会是“一个渐进的安排，主要是为了确保畅顺、有序的转变”。

考虑到中国市场在投资份额分配、资本流动限制和受益所有权三大有待解决的问题，MSCI当时宣布暂时不纳入A股。除了客观条件之外，海外投资机构对投资A股准备尚不够充分，也被认为是MSCI暂缓纳入A股的一个原因。

对于为何要选择中概股率先纳入MSCI指数，一位不愿具名的券商人士向《每日经济新闻》记者表示，“中概股既有中国公司基因，对于外资来说，又有天然的贴近性，此次中概股打头阵，对A股走上全球基准指数的轨道显然是有利的。”

自2000年以来，MSCI新兴市场指数的构成日趋集中化，以该指数为基准的1.6万亿美元资金现在大部分配置在亚洲。亚洲在该指数中的权重达到创纪录的69.5%。事实上，亚洲权重的大幅上升主要是由中国拉动的，中国的权重已从2000年的0.4%升至23.8%。

“目前，在美上市的中概股多集中于科技服务业，其表现将持续强于多为金融工业股的内资企业港股”。据摩根士丹利新兴市场首席策略师 Jonathan Garner估计，未来MSCI明晟中国指数的金融类股比重将由42%降至35%，互联网概念股的比重由14%升至23%。

[责任编辑：曾真真]