震荡上行成B股主基调

上周，沪深B股出现大幅震荡，上证B指一周阴阳线相间，但始终在75日均线上方；深证B指虽然仅在上周三大跌，但是75日均线仍面临了得与失的考 验。从近期行情演变情况看，75日均线成为检验近期B股行情强弱的分水岭。我们认为，近期B股走势几乎是A股走势翻版，在震荡过程中，B股本身独立行情较 难展开，不过仍可密切关注B股个股改革进展。

从二级市场B股行情分析，上周三的大跌是正常的技术回调，自从沪B指探底到272.2点后，市场最艰难、最困苦的阶段已经过去，短期虽有继续调整的必要，但回调幅度可能不大，震荡上行仍将是近期股指运行的主基调。

在技术层面上，上证B指近期连续攻克60日和75日均线，创下自8月下旬反弹以来的新高，在基本面没有太大变化的情况下，短期340点还是有 一定支撑。深证B指虽然在周五冲击75日均线，但能否站稳75日均线系面临考验，且前期在1200点下方套牢盘较多，连续上攻仍存压力。

对于未来市场走势，我们认为无需过度悲观。首先，支持股票市场走强的宏观环境并未发生变化。货币政策基调未发生变化，而宏观经济增速仍处于进一步放缓阶段，实体经济对资金吸纳仍然较弱，导致了货币需求与货币供给的剪刀差仍然存在，围绕在股票市场的场外资金仍然十分充裕。其次，改革动力仍然较强，国企改革系 列文件在稳步有序地推进，而五中全会上对“十三五”规划的讨论，未来仍然能在股票市场上掀起主题投资热潮。第三，当前市场情绪已经开始逐渐回暖，汇率波动 已经趋于稳定，配资清理也基本结束，三季报公布也已接近尾声，市场主要担忧逻辑基本得到释放，只要外部环境不出现“黑天鹅式”的系统性风险，股票市场情绪 仍将逐渐回暖。

不过，自今年下半年以来，B股市场经历了一场筑底过程，“慢涨急跌”的新常态已经改变了投资者对行情预判观念。随着市场反弹之路越走越深，在 获利累积的同时，风险也趋于增加，后期投资者需要着重关注盘中反弹因素是否存在，以及技术面指标是否面临恶化等问题，适时落袋为安规避风险，也是必要的策 略之一。

[责任编辑：邹文娟]