节前维持整固走势 中长线低吸五大板块

随着国庆长假临近，多空双方也日趋谨慎，成交量能持续萎缩也意味着市场交投意愿不断降低，在仅依赖存量资金运作的情况下，A股上周也更多呈现横向整固的 走势，盘中虽然不乏中小创热点活跃，但板块效应和赚钱效应并不理想。笔者认为，在消息面相对平静的背景下，多空当前弱平衡的状态可能难以打破，预计沪指在节前仍将延续3000-3200点的箱体整固走势。

从上周盘面的运行特征来看，首先热点主要集中于互联网、新能源汽车、信息安全等题材概念板块，尤其部分跌幅巨大的品种反弹力度较大，给市场提供了局部做多动能，但需要指出的是，这些活跃热点更多是个股独立走势，并未形成具备领涨力和号召力的板块效应，且上涨持续性也并不十分理想，市场整体缺乏显著的板块轮动特征，这也意味着当前的A股运行性质只是中小创的局部超跌反弹。其次，一、二线蓝筹品种的表现相对较为平淡，无论是银行、保险、地产板块持续整固，还是有色金属、煤炭等资源股延续整理走势，都对指数贡献作用较小，也难以更好地提振市场做多人气，这实际上也是流动性相对匮乏的直接表现，毕竟推动权重蓝筹股的上涨需要更大的资金规模，而当前缺乏场外资金的驰援，也难以促使股指摆脱整固的格局。最后，值得一提的是券商板块的表现，作为历来A股运行的风向标，券商股的走势往往具有较大的参考意义，上周券商板块一度活跃，但龙头品种中信证券、海通证券等仍未能迈过30日均线的压制，板块整体也是以脉冲式上涨为主，相对缺乏持续性和带动性，在券商板块未能走出明显上行趋势之前，A股整体仍另一方面，经济运行过程中面临的下行压力仍会对A股构成负面冲击，无论是PPI数据的持续低迷，还是先行指标PMI指数的回落，都意味着当前制造业仍处于艰难的成本压缩、产能收减以及去库存的长期过程当中，在宏观经济尚未看到明显的阶段性好转信号之前，指数恐难以全面扭转弱势格局。

从技术分析层面来看，虽然短期均线维持缠绕的状态，使得股指上下两难，但中长期均线的空头排列形态并不乐观，60日均线持续向下运行，并即将下 穿年线发出“死叉”信号，而半年线也开始掉头向下，都将对指数的上档构成较大压制。K线结构上来看，最为明显的标志性信号是8月24日的跳空缺口，指数通 过低开的方式跌破前期重要的3373点低点，在该缺口未能有效回补之前，A股更多只是局部反弹走势，难以全面转强。

基于我们对后市相对谨慎的判断，策略上建议保持三成左右仓位，短线操作上可适当参与国企改革、军工等盘中热点的交易性机会，但还需把握快进快出的原则。中长线布局上，可继续等待保险、中成药、农业、智能机器、节能环保等板块的低吸机会。

[责任编辑：曾真真]