“两融”开户井喷 券商忙推零门槛引散户排队

融资融券作为一种创新业务，其在资本市场与券商业绩中的作用正在凸显。

根 据Wind数据统计，三季度两融新增开户约14.97万户，新增比例达到77.50%。其中个人新增开户约14.95万户，机构新增开户179户。伴随开 户数量增加，两融余额也不断创新高。截至10月21日，两融余额已高达6810.54亿元。今年以来，增加的融资融券余额已接近过去四年间的增长总和。

两融业务增长带来明显赚钱效应，中国证券业协会数据显示，117家券商今年上半年两融业务收入占营收17.55%，同比增长144%，两融市场潜力巨大。

“结合券商净资本、风控指标的限制以及交易所关于单只标的融资融券余额的限制，券商两融业务尚存2.4万亿空间，两融业务持续扩容的空间很大。”兴业证券研究报告认为。

“两融”余额再创新高

从今年7月底开始，两融余额不断攀高。10月21日，两融余额已高达6810.54亿元，按此趋势，本周结束两融余额或将攀升至7000亿元。

值得注意的是，在今年六月底之前，两融余额一直徘徊在4000亿元左右，从7月开始一路高歌，到上周末两融余额就已达到了今年年初余额的两倍。

与此同时，信用账户新增开户数三季度持续出现高速增长。9月份新增开户数达到了34万户，8月份这一数字仅为24万户，一个月新增开户数接近10万户。事实上，从5月底新增开户数就持续增加，五月底新增开户数为14万户，六月底为15.8万户，七月底新增开户数19万户。

从数据可以看出，与5月底相比，新增信用账户数出现了100%幅度的增长。其中，个人信用账户新增开户数增加比例为143%，机构信用账户新开数量也达到了145%。

对此，一家上市券商融资融券人士向21世纪经济报道记者表示，“五六月主要是筑底，从7月开始市场比较活跃，涨幅比较集中，所以吸引了更多的投资者。”

国君广发排名居前

融资融券给券商带来的收入主要是佣金收入和利息收入。目前，券商的融资利率水平均在8.60%。融券利率各券商略有不同，大部分为此在10.60%的水平，小部分券商融券利率水平为9.60%、8.60%。

根据Wind统计，截至9月底，融资融券余额最高的为国泰君安，达到405亿元。其次是广发证券（000776.SZ）、中信证券（600030.SH），两融余额分别为353亿元、351亿元。此外，招商证券（600999.SH）、海通证券（600837.SH）、银河证券、华泰证券（601688.SH）的两融余额均超过了300亿元。

两融业务也逐渐成为券商业绩的主要贡献者。如今年上半年，招商证券融资融券的利息收入为9.70亿元，较此前增加5.75亿元，增幅达145.57%，占营业收入之比为26.9%；而上半年方正证券（601901.SH）两融收入5.4亿元，收入贡献比28%。

大券商因净资本充足，在开展两融方面独具优势。不过各券商也正通过各种方式进行竞争。日前，华泰证券就提出零门槛开通两融业务。

“散户还是挺多的，有的时候忙不过来投资者还要排队。”华泰证券一位营业部投资顾问告诉记者。此外，华泰证券也对保证金进行了比例调整，股票保证金比例由此前的0.8调整为0.6，ETF保证金比例统一设定为0.5。

“其实去年就开始降低了，我们现在的门槛是5万元，这和零门槛没有太大区别，能做两融业务的人不会在乎。”一位融资融券人士表示。