美联储对加息异常谨慎

耶伦国会证词无新意

备受全球金融市场关注的美联储主席国会证词，并没有太多的新意。

北京时间昨日晚间10时，美联储主席耶伦在出席美国参议院金融委员会听证会时重申，量化宽松(QE)结束后，低利率仍将维持相当一段时间。

对于市场比较关注的美联储何时加息 ，耶伦表示，如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会预期，美联储可能更早、更快地加息，“若是经济表现不尽人意，未来的利率路径可能比当前预期更为宽松”。

实际上，耶伦对美国的经济复苏以及未来经济前景，并不十分乐观。她说，虽然美国经济继续改善，但复苏尚未完成，劳动力市场仍然存在巨大缺口，其他迹象也表明劳动力市场仍存在大量闲置，许多美国人依旧失业，经济复苏仍需宽松政策支持。

总体来看，耶伦此次国会证词基本上维持了之前美联储6月会议纪要的观点，对加息的态度依旧谨慎，对加息时点也没有做出更为明确的暗示。而她对美国经济的谨慎看法进一步削弱了美联储的加息预期。对于首次加息时点，耶伦则维持视通胀及就业而定的政策指引。

“尽管美联储目前已开始为加息进行技术上的论证及准备，但其对加息紧缩效应的担忧以及美联储内部对加息时点及路径的巨大分歧，使得美联储在加息上态度谨 慎。”一位市场分析人士认为，从耶伦国会证词看，美联储对于何时加息尚未形成确定性的结论，因此中期内美联储加息的概率不大，预计美联储加息预期明朗或到 2015年年中。

值得注意的是，耶伦在作上述证词期间，全球汇率和商品市场迎来一小波趋势行情，美元指数明显走升，纽约黄金期货价格则急速下跌，纽约原油期货价格延续跌势，伦铜价格走势相对平缓。

“由于美联储加息预期减弱，同时考虑到英国央行可能先于美联储加息，因此在美联储加息预期真正明朗前，美元恐难以走出趋势性上涨行情。”一德期货分析师寇宁表示，而随着全球经济形势及货币政策预期逐渐稳定，美元指数波动也将收窄，预计年内总体延续区间振荡走势。

对于国际原油市场相对冷淡的表现，东证期货研究所副所长朱鸣元认为，目前资金面对原油价格并没有太大影响，从当前的情况看，虽然市场对美元利率上升的预期依旧存在，但该预期此前已逐步消化，“因此短期影响油价的主要因素仍是市场供需关系”。

至于大宗商品后 市，寇宁认为，一方面，美联储维持低利率有利于美国经济持续复苏，而美国经济的企稳将进一步增强全球经济稳定复苏预期，进而拉动大宗商品需求增长；另一方 面，美联储维持低利率将抑制美元上涨，对美元标价的商品价格构成一定支撑，同时也会在经济及货币层面对大宗商品价格形成利好。

[责任编辑：朱燕]