国有上市公司必修课：市值管理

近年来，部分国有控股上市公司市值波动较大，对投资者情绪产生一定负面影响；与此同时，新国九条明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。在24日举行的“第八届市值管理高峰论坛”上，多位业内人士表示，在目前上市公司转型升级阶段，建立市值管理体系对激发公司活力具有积极推动作用，也将进一步为资本市场健康发展做出应有的贡献。

中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀说，近几年，在经济结构转型、产能过剩导致的市值持续缩水影响下，不少国有控股上市公司表现比较消极，不关心市 值，也不主动应对，在投资者中产生了较大的负面影响。目前应该增强国有控股上市公司的市值意识，推动国有控股上市公司更积极、更主动地开展市值管理，以提 升股东回报，为资本市场健康发展做出应有的贡献。

中国企业改革与发展研究会会长宋志平说，目前，国有上市公司市值与其他财务指标不匹配。国有控股上市公司净资产总额占A股市场的83%，但公司市值只占69.8%。国有企业担负着国有资产保值增值的使命，市值是国有资产价值最直接的体现。

宋志平说，国务院明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”，既然是“制度”，上市公司就要从战略层面统筹市值管理。创新提升企业价值，在对管理团队实施有效的激励前提下，应当引入市值考核指标，增强管理团队的市值意识和回报股东意识。

据了解，今年以来，上市公司市值变化呈绩效全面向好等特点。A股上市公司在综合管理绩效及三个一级评价指标中，市值管理绩效总分、价值创造绩效及价值实现绩效均创出近两年来最好成绩，其中，价值创造绩效得分由2013年度的42.85分升至44.34分，创出历史最高水平；这反映了上市公司市值变化绩效全面向好的特点。不过，地方国有企业的市值管理综合绩效已连续第5年落后于民营企业，两者差距由2010年度的1.81%已扩大至2014年度的4.04%。

中国上市公司市值管理研究中心执行主任刘国芳说，目前来看，国有控股上市公司的市值管理绩效不容乐观。首先，国有控股企业创造的市值与其所占有的资源和 创造的利润不匹配。其次，从市值管理绩效评价指标来看，地方国有企业的市值管理综合绩效已连续第5年落后于民营企业。最后，地方控股企业与央企的年市值增 幅也低于民营企业。

多位业内人士称，新国九条明确提出要鼓励上市公司建立市值管理制度，监管层也强调要“抓紧研究推出上市公司市值管理制度”；市值管理已从理论探讨和操作实践，变为制度设计的一部分，建立市值管理体系很有必要。

[责任编辑：朱燕]