国泰君安乐观IPO重启：今年融资额1300亿至1800亿

来源: 证券日报 2013-06-26 09:42

近日，国泰君安发布研究报告称，IPO重启对二级市场指数的影响已部分消化。国泰君安表示，从历史统计看，IPO暂停不是想象中最好的救市牌，IPO重启也并不是压倒市场的最后一根稻草，重启单一因素对二级市场的影响幅度相对有限且偏中性。事实上，在IPO重启对二级市场带来的两种压力中，IPO重启对市场心理层面带来的压力会远高于资金面压力。今年全年IPO规模/总市值不足1%，且对A股的冲击呈下降趋势。资金面的压力能实时反应，而心理层面的压力则会提前反应，从这个角度来讲，IPO开闸影响已提前大部分反应和消化。

在目前IPO排队的677家企业中，创业板公司和中小板公司数量占了近八成。考虑到新股发行体制的改革方向和二级市场承受能力，预计IPO重启后发行速度会在30家/月的水平，2013年A股IPO融资额在1300亿元—1800亿元，超过 2012年全年IPO融资额（995亿元），也超过2011年下半年同期水平（1112亿元）。而IPO重启的时点则面临三重约束：IPO财务专项检查、新股发行体制改革和资本市场投融资功能的有效平衡，前两个是硬约束前提，第三个是软约束前提。

值得注意的是，尽管IPO上半年处于暂停状态，A股再融资却没停过，相对于IPO，上市公司再融资对市场资金面的冲击更为明显。但由于再融资大多采取定向增发的方式，参与者多为大股东和成熟机构投资者，这在一定程度上缓冲了对二级市场带来的资金压力。

2013年以来券商债券承销情况表

家数承销上市公司合计金额(万元)

机构名称承销联席保荐募集资金发行费用承销与保荐费实际募集资金

中信证券股份有限公司 73 53 9,004,784.17 24,161.67 -- 8,980,622.50

国信证券股份有限公司 37 8 2,473,033.33 2,820.00 -- 2,470,213.33

国开证券有限责任公司 30 21 3,113,333.33 -- -- 3,113,333.33

平安证券有限责任公司 29 5 2,238,333.33 7,701.00 -- 2,230,632.33

中信建投证券股份有限公司 28 12 3,568,000.00 2,010.00 -- 3,565,990.00

中国国际金融有限公司 26 25 2,630,450.83 19,408.33 -- 2,611,042.50

国泰君安证券股份有限公司 19 6 2,236,666.67 6,433.33 -- 2,230,233.33

中银国际证券有限责任公司 16 7 1,586,666.67 8,233.33 -- 1,578,433.33