1月30日四大证券报要闻速览（3）

证券时报：

上周A股新增开户创7个月新高

据中国证券登记结算公司数据，上周沪深两市新增A股开户数为12.43万户，环比增加0.67万户。这一单周开户数为自 2012年7月之后的最高单周开户数。此前，在2012年6月25日至6月29日的一周内曾新增A股开户15.51万户。截至1月25日，沪深两市A股账 户数为1.68亿户，持仓A股账户数为5472万户，当周参与交易的A股账户数为1169万户。

中金所总经理张慎峰：国债期货准备就绪 正在履行相关程序

中国金融期货交易所总经理张慎峰昨日在参加上海市两会时表示，国债期货已经准备就绪，今年上半年有望正式推出。

张慎峰透露，各有关部委都提出了积极支持国债期货上市的意见和建议，正在履行相关程序。今年上半年非常有希望正式推出，一旦获得国务院的批准，中金所可以在1～2个月内推出国债期货交易。

据了解，目前国债总规模是7.3万亿元，银行间市场托管的量大概占到70%以上，2/3以上的国债都被银行持有，银行间市场是现在最主要的市场。业内人士认为，国债期货的上市将为债券持有者提供一个保值避险的重要工具。

国债期货选择的合约品种是体量最大、交易最广泛、避险使用最容易的5年期中期国债合约，此前中金所已经从多个方面进行了认真筹备，国债期货合约、规则已经设计完毕，系统也已准备完成。另据证券时报记者了解，中金所、中债登、中证登以及外汇交易中心的相关部门已组成联合监控机制，在信息交换、联合监管，跨市场托管，以及未来的交割业务方面都形成了共识，业务运作环节上不存在问题。

据悉，为推动国债期货顺利上市，中金所还广泛开展了深入持续的市场宣传教育，以及国债期货的仿真交易工作。自2012年2月13日开展国债期货仿真交易以来，市场运行平稳，将为国债期货的平稳推出和安全运行奠定坚实基础，积累宝贵经验。

两岸金证会再议T股 有望用人民币交易

T股成败关键在于台湾证券主管机关能否松绑配套措施

昨日，两岸证券期货监理合作平台首次会议(简称“金证会”)在台北召开。对于外界普遍关注的T股议题，与会代表都希望能借此促进两岸交流进展，计划将于今年选择适当时机双方再进行讨论。

台湾金管会表示，会议目的是确认合作平台内容以及运作机制，也将就两岸证券期货业者所关心的一些市场开放议题以及陆资企业来台上市等相关议题进行交流。

年内两岸将详谈T股

去年，台湾“行政院长”陈冲首度抛出台湾T股概念。所谓T股，是指在中国内地注册的企业到台湾挂牌的股票。T股是参考香港H股(中国内地企业到香港 掛牌上市的股票)的概念命名，取当地英文名的字首。目前，台湾金管会仅开放中资持股逾30%的海外台商企业来台作第一上市，而纯中资企业则尚未放行。

台湾方面表示欢迎内地企业赴台上市，台湾“行政院”日前提议比照香港H股制度设置“T股”，以扩大台股规模。台湾“金管会”也在近日宣布大幅放宽在海外注册陆企来台上市规定，由“项目核准”改为“全面开放”。

据了解，台湾不希望T股重蹈TDR(台湾存托凭证)的覆辙，即来台上市多为知名度较低的企业，导致投资者因陌生而缺乏兴趣。因此，台方拟参照当年四 大国有银行、中移动、中石油等巨型大陆国企赴香港H股上市的经验，尽力争取内地重量级的国有企业赴台上市，从而吸引更多国际投资者赴台投资，激活萎靡不振 的台湾股市。

此外，台湾财金官员表示，目前香港H股以港币交易，财金部门也将研究台湾T股要用外币(如人民币)买卖，或直接以台币交易。

目前，关于T股问题的焦点集中在内地证监会将如何定义“T股”，是否鼓励具“指标性”意义的陆企来台上市。根据昨日金证会会谈结果，两岸代表表示，还将在今年内进行详细讨论。

有助解决A股拥塞

对于开放中资企业赴台湾证券交易所挂牌，海通国际国际投资管理(香港)有限公司、太平洋投资策略有限公司、易方达资产管理(香港)有限公司、高瓴资本管理有限公司、永丰证券投资信托股份有限公司及华夏基金(香港)有限公司。

另外，国家外汇管 理局最新数据显示，2012年12月份，外管局向8家合格境外机构投资者(QFII)批出投资额度，共计14亿美元。截至12月31日，共有169家 QFII机构累计获得374.43亿美元的投资额度。得益于去年监管层大力发展机构投资者的政策力量的释放。数据显示，截至2012年底，各类专业机构投 资者所持A股流通市值占比17.40%，较2011年底上升了1.73个百分点；自然人投资者持股占比25.33%，下降了1.22个百分点。受此影 响，2012年股市的波动振幅明显缩小，市场价格水平趋于稳定。数据显示，去年上证指数上涨3.17%，远远低于以往年份市场上涨或下跌幅度。

除了政策上的扶持之外，A股市场经过连续下跌之后，整体估值水平不断下移，也吸引了境外机构投资者的目光。因此，机构投资者也纷纷表达了对A股的偏 好。例如，贝莱德亚洲基本股票团队主管施安祖表示，由于中国经济较快增长以及A股目前估值水平较低，预计中国A股市场有望在2013年跑赢恒生指数。荷兰银行私人银行亚洲全权委托投资组合管理主管顾志翎认为，中国内地股市估值偏低，给予增持的投资评级。

对于2013年的监管工作重点，中国证监会主席郭树清在近日召开的全国证券期货监管工作会议上指出，要继续大力培育机构投资者的队伍。以股权投资基 金和投资管理公司为重点，加快培育机构投资者；允许符合条件的证券公司、保险公司、私募基金等各类财富管理机构从事公募基金业务；鼓励公募财富管理机构开 发更多符合市场需求的产品；积极推动境外养老金、慈善基金、主权基金等长期资金投资境内市场，协助和配合全国基本养老保险基金、住房公积金委托专业机构进 行投资管理，实现保值增值。

与此同时，郭树清还指出，要进一步完善QDII制度安排，继续扩大QFII、RQFII的投资额度，增加投资便利性。

从成熟市场看，机构投资者始终是资本市场的中坚力量。成功的机构投资者都有一套挑选企业家、挑选企业和行业的标准，有明确的投资策略，同时始终把持有人利益放在首位，不受短期利益的诱惑，这样的机构投资者才是我们的资本市场所迫切需要的。

自上世纪60年代以来，全球主要资本市场的投资主体结构中机构投资者的比重不断增加。在国外成熟市场中，机构投资者的市场占比普遍都在70%以上。

而对于我国的二级市场来说，机构投资者曾经是严重的“稀缺品”。郭树清就曾经撰文指出，我国的投资者结构很不合理。境内专业投资者仅占16%，境外专业机构只有1%。更不合理的是，A股市场个人投资者持有市值占26%，但完成的交易额却占到全市场的85%左右。

另外，从境外机构持股比例来看，日、韩等资本市场外资持股占25%至40%，而我国QFII持有A股市值至占流通市值不到2%。由此来看，我国资本市场对于迎进国外机构空间仍然巨大。

对于我国资本市场中机构投资者与个人投资者比例不平衡的问题，摩根大通亚太区董事总经理龚方雄就指出，目前A股估值低于美股的原因是散户占比过高，机构投资者占比太低，市场定价机制不健全所致。

相对于个人投资者来说，机构投资者在专业能力、投资策略、防范和规避风险的能力和资金拥有量上有明显优势，能够进行灵活多样的组合投资，也能够承受住短期波动。

此外，机构投资者价值投资、长期投资的理念决定他们在市场当中具有相对稳定性，并能够对市场主体产生影响，包括对上市公司决策制衡、股权过度集中引发的问题及上市公司质量提高有积极作用。

从成熟市场经验来看，发展和壮大机构投资者成为了市场保持稳定的关键因素之一。我国的证券市场在发展机构投资者问题上，要注重引入长期投资资金，并且还要约束一些机构投资者不负责任的行为。

对此，证监会相关负责人表示，下一步，证监会将根据加快机构投资者发展的安排，继续加快QFII审批，完善监管制度，增加QFII投资运作便利，包 括积极与外汇管理部门协商，提高QFII投资上限等，吸引更多的境外长期资金，增强国内投资者信心，促进资本市场改革开放和稳定发展。

最新的消息显示，郭树清近日在香港出席亚洲金融论坛时透露，考虑适时推行第二阶段的QFII和QDII，包括允许港资和外资金融机构参与RQFII，未来或引入合格境外个人投资者参与内地资本市场，整体规模有望增加10倍。

住房公积金入市倒计时 官方称正准备修订条例

长期资金入市是2012年证监会的重点议题，如何入市，则是各相关部门重点规划的工作。从提出吸引住房公积金入市至今已经一年有余，但住房公积金入市的步伐，始终没有迈开。

住房公积金入市并不意味着就是买股票，证券市场有很多固定收益类的产品可以选择，比如金融债、央票、企业债、公司债、货币市场基金、债券基金等等，都是低风险、收益相对可靠的产品。这些年来，固定收益类产品的整体平均收益率大多超过同期存款利率和通胀水平。

其实，关于住房公积金入市的推进，酝酿已经一年有余。

2011年年末，证监会主席郭树清就曾提出，力推住房公积金、养老金等长期资金入市，随后2012年，证监会官员多次强调支持长期资金入市。 2012年6月26日，证监会官员表示，2012年以来证监会着力于推进长期投资资金进入资本市场，正与住建部共同研究住房公积金的管理和投资运营，已取 得实质性进展。2012年10月下旬，郭树清撰文称，证监会与住房和城乡建设部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，也取得了实质性进展。

截至2011年年底，全国住房公积金余额总计为2.1万亿元。尽管数额不小，但我国住房公积金使用效率并不高。2008年末，住房公积金使用率(个 人提取总额、个人贷款余额与购买国债余额之和占缴存总额的比例)为72.81%，同比降低1.78个百分点。住房公积金运用率(个人贷款余额与购买国债余 额之和占缴存余额的比例)为53.54%，同比降低3.51个百分点。

按照国务院发布的《住房公积金管理条例》的规定，住房公积金可以通过发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款三种方式实现增值收益。由于政 策和实践的局限，住房公积金现有的三种增值收益实现途径存在着种种问题：个人住房贷款资金运作效率低，国债投资品种单一，银行储蓄利率过低，连保值都很困 难。

2012年11月，证监会基金监管部副主任徐浩在接受采访时表示，在《住房公积金管理条例》的修订准备工作中，中国证监会参与了部分研讨，并对改进 住房公积金的管理和投资运营模式提供了工作参考意见。有分析指出，如果入市投资的相关内容写入修订后的《住房公积金管理条例》，公积金入市或许只是时间问 题。

“一方面，资本市场的健康和规范，需要大力培育发展专业机构投资者，不断引入包括证券投资基金、保险资金、养老基金、住房公积金、QFII等在内的长期资金。另一方面，健康和规范的资本市场也将有利于各类长期资金通过专业理财，按照审慎、组合投资的原则，在充分考虑资产安全性、流动性的基础上合理管理风险、实现保值增值，分享社会经济成长的成果。”徐浩说。

“住房公积金进入证券市场，可以把固定收益类的产品配置得高一些，把权益类的产品配置得低一些。这样在保障资产安全性的同时，还可以保证一定的收 益。”徐浩说，让长期资金入市并不是为了救股市。养老金、住房公积金等长期资金入市，是世界通行的做法，不这么做不利于资金的保值增值，长期看，实际上也 是资金安全性的问题。

虽然公积金入市的初衷是好的，但真正执行，还是困难重重。

在新加坡，有一个中央公积金制度，投资者可以有两种选择。如果只是把钱存入这个机构，则会得到无风险的存款利率。投资者还可以选择自主投资，用于购买股票、债券等，但在这种情况下，则需要自主承担风险。

但在我国，住房公积金所有者则没有选择权，这笔钱由住房公积金管理部门进行管理、运作。从目前来看，并没有相关的政策约定，当住房公积金出现亏损或盈利的时候，该如何处理。

[责任编辑：微笑彩虹]