四大证券报精华摘要（1月11日）

中国证券报：

今年新增信贷或8.5万亿 M2增约13%

中国证券报记者10日获悉，当日在京召开的监管部门工作会议已定调2013年货币政策。有关人士透露，2013年将继续实施稳健的货币政策，2013年新增信贷投放目标定在8.5万亿元左右，广义货币(M2)目标增速定为13%左右。金融监管机构今年工作重点将围绕控制金融风险、深化金融改革进行。

按照惯例，M2增长目标将在“两会”上公布。央行10日数据显示，2012年末，M2余额97.42万亿元，同比增长13.8%。在这一基础上推算，2013年中M2即可突破100万亿元。

交通银行 首席经济学家连平认为，2012年稳健的货币政策基于稳增长需要，在实际操作中具有“稳中偏松”特点。考虑到物价调控方面压力，2013年货币政策将实现真正的稳健，大幅收紧或大幅放松可能性均不大。

业内人士指出，今年风险管理将加强，改革力度将加大。央行在去年12月的办公会议中提到，加强和改善宏观调控，继续实施稳健的货币政策，高度重视、深入分析金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线，同时继续深化金融改革。

2013年的信贷预期目标定在8.5万亿元左右，这是四年来信贷目标最高值。2010-2012年新增贷款规模分别为7.95万亿元、7.47万亿元和8.2万亿元，但近年来信贷目标已不再公布。

业内人士表示，适度扩大信贷规模有利于支撑投资反弹。据测算，若2013年新增8.5万亿元信贷，便能保证27%左右的月均城镇固定投资实际增长率，大约能拉动5%左右的经济增长率，在消费平稳增长基础上，有利于实现全年7.5%左右的经济增长率。

业内人士称，在平稳放贷基调下，8.5万亿元信贷投放目标，“既考虑今年经济增长所引发的信贷需求，也是在防控风险前提下监管机构可接受的信贷投放规模。”

目前，社会融资对信贷依赖正不断降低，非信贷资金来源成为重要社会资金来源。申万日前发布报告预计，2013年社会融资规模达18.9万亿元，比2012年增加3.13万亿元，增长19.9%。

多省城镇化思路渐明 投资计划接踵出炉

陕西和河南两省近日披露今年的重点项目计划，其中与城镇化直接相关的项目投资总额超过3000亿元。今年以来，新型城镇化思路正随着各地年度投资计划的出炉而渐次落地。

专家建议，各地在开足马力上马城镇化有关项目的同时，应进一步防范可能由此增加的地方融资平台风险，应将更多注意力放在“人的城镇化”上。

陕西省发改委网站近日披露，今年陕西省将初步安排省级重点建设项目450个，预备新开工项目40个，年度计划投资3100亿元，其中多个项目与城镇 化有关。陕西省将安排660亿元投资，加快西成客专、西康复线、延志吴高速、榆佳高速、三星快速干道、西安地铁一号线、汉中及延安机场等项目建设，继续推 进关中城际铁路、安康机场等项目前期工作。

河南省也披露了今年与城镇化有关的投资计划。今年河南省将推动县城做大规模，加快复合型城市新区规划建设，争取城乡一体化建设在城市新区率先突破。 在城镇基础建设方面，河南将主要实施规划建设新区、推进旧城改造、加快产业集聚区建设、加快特色商业区建设“四策并举”，力争完成投资1900亿元，具体 项目涉及天然气管道建设、学校医院扩容、城市管理、环境污染治理、城市内涝整治等方面。河南省预计今年完成交通投资700亿元，强化现代综合交通体系建设，尽快形成全省“半小时”和“一小时”交通圈。全省城镇化布局将与“交通网”有机衔接。

中国证券报记者统计发现，除陕西和河南外，全国多个省市已开始筹划城镇化建设试点并计划上马一批相关项目。黑龙江省正在进行饶河、抚远、虎林、密山 四县(市)城镇化建设试点工作。福建省全省小城镇综合改革建设试点镇规划编制工作已基本完成，涉及43个试点镇。南昌市将启动大都市区规划编制，重点实施 南昌航空城等一批重大项目。

三路人马杀入公募江湖 资产管理群雄鏖战

“这是基金行业市场化发展的一个步骤，利益格局调整暂时会使有人受损，有人受益，但我们没有必要为此惶恐不安；从中长期来看，只有引入更多竞争者，才有望促进整个资产管理行业大发展，这将是一个正和游戏。”一位在基金圈从业多年并对行业战略发展有着深入思考的资深人士对中国证券报记者如此表示。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定(征求意见稿)》的核心内容是拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司和私募基金管理机构 三类机构直接开展公募基金管理业务。这意味着以往一直由基金公司“独耕”的公募基金业务将“开闸放水”，引入更多产品提供商。资产管理行业的“鏖战”将进 一步深化，迎来新一轮全面竞争。

圈内外的战略思考者，可以相对淡然看待这一进程，但对各基金公司而言，震动却是实实在在的。谁都明白，凭牌照优势、靠天吃饭的模式渐趋式微，市场化竞争潮流不可阻挡。

消息在2013年元旦之前公布，这给基金业内人士带来的惊诧以及一些基金公司管理者百味杂陈的内心，正需要在假期中慢慢消化。

《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定(征求意见稿)》共十八条，规定了证券公司、保险资产管理公司、私募基金管理机构开展公募基金 管理业务的基本条件，主要包括：3年以上证券资产管理经验；治理内控完善；经营状况良好、连续三年盈利；没有违法违规行为；成为基金业协会会员等。此外， 还针对这三类不同机构设定了在资产管理规模、净资本、分类评价级别等方面的特殊条件。

“牌照优势又削弱了。”这是一位基金公司人士听到《征求意见稿》相关消息后的直接反应。毕竟面临更多竞争者涌入，基金从业者对新的行业形势表现得疑虑重重。

深圳一家基金公司副总经理向中国证券报记者表示，冲击肯定存在，不过，也未必是“狼来了”那样可怕。

“公募基金已有十多年的积累和发展，基金公司在仓位、流程及内部控制上都形成了一整套完整的体系，具有自身的风格。按照《暂行规定》，证券公司、私 募基金等要进入这个业务领域，需要重新建立起一整套体系和业务部门，这需要时间，另外也与这些机构传统的管理风格有所差异，后者不可能一步到位，一蹴而 就，他们的适应需要时间，所以冲击不会是一下子释放的。”这位基金公司高管分析认为。

他对现有的一些精英基金公司继续领跑抱有信心：“对大、小基金公司带来的冲击是不一样的，一些已成为行业翘楚的基金公司早就在财力、人才、制度和系 统方面形成了丰富的积淀，他们自身往往兼跨公、私募业务，为打造强大的财富管理机构奠定了基础，并不输于其他机构中的强大对手。”

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