四大证券报精华摘要（12月7日）

中国证券报：

证监会大力推进拓宽证券公司融资渠道

中国证券报记者6日获悉，为适应证券公司创新发展、提升服务资本市场和实体经济能力的需要，证监会正在抓紧研究推动拓宽证券公司融资渠道工作。近期重点推进的工作是：

第一，积极协调、配合有关部门适当延长证券公司短期融资券的发行期限，更好地满足证券公司流动资金的需求。

第二，修改完善证券公司债 券管理办法，降低发行条件，简化审批程序，增加期限品种，支持证券公司根据需要发行公司债。

第三，抓紧修订《证券公司借入次级债务规定》，允许证券公司通过交易所市场依法向合格机构投资者私募发行次级债券，并依法转让。长期次级债券可以在计算净资本时将所募集资金按照一定比例计入净资本。

第四，正抓紧修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化净资本与负债指标，提高财务杠杆，增强证券公司融资能力。

第五，进一步完善债券质押式回购业务，降低准入门槛，扩大债券报价回购规模。稳步推出股票质押式回购业务。

下一步，证监会还将持续推动放宽证券公司的融资限制、拓宽证券公司融资渠道的工作，为证券公司创新发展营造良好的融资环境。

权威人士建言多管齐下分流IPO“堰塞湖”

IPO在审企业超过800家成为目前影响投资者信心的一大因素，市场上对于改革新股发行制度的 讨论方案层出不穷。权威人士日前对中国证券报记者表示，建议多管齐下，大力发展债券市场，加快发展场外市场，降低企业境外上市门槛，分流日益增大的IPO “堰塞湖”。通过开辟便捷、高效的多渠道融资途径，改变目前企业千军万马挤IPO“独木桥”的局面。同时，严惩造假上市和恶意圈钱企业，令此类企业知难而 退。

长期以来，我国债券市场薄弱，而公司债仅面向已上市企业，未上市企业通过资本市场融资只有IPO这一“独木桥”。权威人士建议，要想分流IPO“堰塞湖”，首先应该大力发展债券市场。

证监会正采取综合措施，大力发展债券市场，除大幅提高公司债审核效率外，还推出了中小企业私募债，为非上市企业在资本市场融资开辟新通道。中小企业 私募债对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求，也不设行政许可，只需向交易所备案即可发行。中小企业私募债的推出拓宽了资本市场服务中小微企业的深度和 广度，有助于解决中小企业融资难、综合融资成本高的问题。

“显著提高直接融资比例，需要着力改变资本市场以股权融资为主的市场格局。”证监会主席郭树清日前表示，要按照统一准入条件、统一信息披露标准、统 一资信评级的要求、统一投资者适当性制度和统一投资者保护机制的要求，积极推进完善债券发行交易法律制度。努力建立完善符合债权融资规律要求的发行条件、 信用评级、审核方式、风险分担、持有人利益保护以及市场互联互通的特殊制度规则，为债券市场的改革和发展提供制度保障。

权威人士表示，国际经验显示，债券市场的融资规模远远高于股权融资，中国债券市场发展空间巨大。对企业而言，新股“三高”发行时代或已不再，与其排长队等待IPO，不如发行债券募集资金解决企业急需。

[责任编辑：往事如枫]