下周走势分析：1999点“跌而不破”三大因素（3）

下周：新低和大底能否同步出现

九月初的五日，上证指数连 绵下跌探至2029点，当时我们已经有了一种不太好的预期，认为千点整数关口已经是空头囊中之物，结果连跌之后有擎天式报复反弹，随后经历一番折腾，才在 9月26日跌破了2000点，不出所料，第一次进入“1时代”确实是一次利用恐慌作秀的空头陷阱。如今市场在空头陷阱过后反弹，“后高盖前高”不过后无奈 再次选择向下，再度逼近两千点大关，算起来已经两个多月时间沪指才跌了1%多，进入秋冬季节以来市场果然从纯粹的单边转化为带有纠结性质的震荡了；更耐人 寻味的而是，周四开始大盘确立远离分水岭进入空头市道，但两天的中阴线却迟迟不见跌10%的跌停股(除去S，ST股的普通品种)出现，可谓是盘面形成的巨 大反差。

从九月到十一月，指数其实几乎在原地踏步，即使向下也没开拓多少进展，但我们的切身体会是：市场很弱，我们没什么心情参与(模拟炒股大师赛中笔者一 直不敢满仓操作，并非笔者畏手畏脚，也只是因为实在找不到令人完全放心的标的，对系统性风险有所忌惮)。最近两天的中阴如果放到两年前，甚至即使放到两个 月前，也应该是有一片跌停领军才对，但昨天的实际情况是无非S，ST股跌停，却有六家非S，ST个股涨停，今天几乎依然如此，不过我们的切身体会是：个股 虽然“不跌停”，但是“不停跌”！由此可见，从九月以来，空头的杀跌力量都没有严酷到把市场一棍子打翻的地步，这是由于逼近2000点关口空头也有所忌 惮，怕复苏来得太快，怕政策面的呵护所致，目前空头也并非在上周就确定了本周总攻的战略蓝图，而是多头实在“太不争气”，所以只能轮到空头来接管大势了。

午评时已经说过，深成指当前的表现和八月下半如出一辙，更有中小板的坚定加入空军，市场用实际行动告诉我们，本周我们真的不应该为可能出现的零星反 弹加油助威，也许笔者一开始判断“有反弹火苗”的出发点就是错的，因为我上周已经强调过“魔咒”的灵验性了嘛！九月的低价股，随后的基建股，再到美丽中国 概念，热点换了千千万；九月的擎天阳，随后的连续中阳，十一月的“开门红”一锤定音，阳线的方式换了万万千，最缺乏的只有三个字：持续性，没有持续性，热 点终会退潮，量能终会萎靡，全景三要素终会变得疲软。尤其是在稳定要素结束过后，市场可能会转为对利空的强烈预期，诸如“新股发行开闸”“转融券推出” “元旦后第一批创业板个股限售股出逃”“新三板扩容”等，当前既然确定挖坑，则下降通道显然没有这么快去收尾。因此即使指数还能在2000点附近做出抵 抗，其抵抗也只限于“本周”而已，下周如果没有特别的持续放量奇迹出现，深成指继续新低，拖累沪指创出新低几成定局。我想大部分资金的意图恐怕也正是如 此：既然不能“后高盖前高”，那么不妨等待挖坑“跌透”，跌出空间之后再营造反弹的气氛吧。

低和底，两个字表音相同，读音相近，含义却有区别，下周“新低”可期，“新底”是否可期呢？或者说，这样的“新底”有没有可能是“大底”，甚至“历 史大底”？已经有舆论迫不及待的认为现在的走势就是新一轮探出大底的“诱空周期”了。新低和大底真的能够同步产生么？现在看起来疑问还是颇多的。首先，笔 者屡次强调10月末11月初，“会议之前”是资金今年做多的最好阶段，甚至是最后的唯一机会，过了这一区间，各种场内场外因素(如前面提到的换届后政策预 期的不确定，年终排名的压力)就会显现出来形成制约，而本轮反弹为什么多头如此“不争气”？恰恰是因为资金没有达成共识做多。或许沪市如果量能每天维持在 7，800亿的话，现在也能够站在2150点之上坐望2200呢。尽管周五尾盘又有所翘起，但这种反弹还是更多与整数关口的防守特性有关，多头自然不愿意 在今天就迅速进入1时代，前面连续的走低造成周期超卖共振也是促发反弹的原因；即使翘起今天的独立下跌态势(对比港股而言)依然很浓，这种走势距离我们所 期待的放量反击还相距甚远。(图锐)

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