四大证券报精华摘要（11月5日）（2）

证券时报：

伯克希尔业绩不及预期 巴菲特依旧出手频频

“股神”巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司日前公布的财报显示，今年第三季度，公司实现运营利润34亿美元，比去年同期的38.1亿美元下降11%。不过，“股神”最近依旧频繁出手，一直在进行收购交易的事宜。

数据显示，以公司A类股数量计算，伯克希尔哈撒韦的每股盈利为2057美元。分析师此前普遍预期，伯克希尔哈撒韦将实现每股盈利2062.56美元。

目前，对美国房地产市场最看好的人当属巴菲特。巴菲特在接受电视采访时说，他对美国经济复苏充满信心，尤其提到了房地产市场的转机，并开始增加房地 产经纪业务。伯克希尔哈撒韦公司日前宣布，将收购布鲁克菲尔德资产管理公司旗下的房地产中介机构特许经营业务，并将在明年以伯克希尔的品牌建立一家新的房产中介机构，此举有望将已有的房产中介业务扩大两倍以上。

与此同时，这位传奇的投资者最近频繁出手，锁定收购目标。据海外媒体报道，伯克希尔哈撒韦日前收购了玩具及派对用品直销商东方贸易公司，伯克希尔将为此项交易支付5亿美元。有分析人士表示，巴菲特将继续把目标锁定那些能够实现盈利的小型公司。

此外，巴菲特日前也发表了自己对美国总统大选的看法，称自己是奥巴马的“坚定支持者”。

前10月公司债 融资1854亿远超

今年以来，全球公司债发行如火如荼，中国内地更是呈现井喷之势。证券时报记者通过同花顺 统计，截至11月4日，2012年沪深交易所已发行公司债156只，总额为1854亿元，比去年同期的1024亿元大幅增长81%。

今年前10月，公司债发行总额1854亿元，虽然公司债与短融券、中期票据等债权融资相比规模仍然较小，但这一数字已远超去年全年1291亿元的公司债市场规模，也超过今年前10月A股上市公司首次公开发行(IPO)的募资总额。

同花顺数据统计显示，今年1至10月A股IPO融资金额为1018亿元。而IPO扣除发行费用的实际募集金额为950亿元，约为1854亿元公司债融资规模的二分之一。

“今年公司债发行迎来一个黄金时代。”国泰君安债务融资部一名高级经理告诉记者，由于今年上半年债券票面利率走低，以及银行放贷谨慎的影响，加上监管机构扶持和相关制度放宽，激发了上市公司的发债意愿，股票市场低迷也造成大量上市公司将融资的目标投向债券市场。

自2011年以来，在推动公司债发行监管改革方面，监管层有了不少实质性动作。证监会宣布改进公司债的审核、提高审核效率，扩大公司债券市场规模， 具体措施包括缩短审核时间、安排专门通道审核公司债发行等。有多家发行公司债的上市公司向记者表示，公司债审批时间比预期要短，发行流程已有简化，审批效 率明显提升。

证券日报：

主动股基净资产骤然跌破7000亿元 顿失话语权

A 股的震荡调整，令公募基金的处境颇为尴尬，一方面是投资业绩的亏损，另一方面则是资产规模的大幅缩水。据《证券日报》基金周刊独家统计，主动管理股票型基 金今年三季度末资产规模仅6943.44亿元，占基金资产总规模的28.54%；而2007年末，主动股基资产规模13812.94亿元，占当时基金资产 总规模42.52%。主动股基资产规模在遭到“腰斩”的同时，其在A股市场的话语权降到历史低点。

“主动股基资产规模快速缩水有三大主因：一是A股近5年持续下调，基金重仓股市值大面积蒸发；二是基民为追求稳定收益，不断赎回缺乏赚钱效应的权益 类基金；三是基金公司战略转移，出于避险需求，发行新基金更倾向于固定收益类产品。”北京一基金分析师对《证券日报》基金周刊表示。

上海某大型基金公司副执行总裁则对本报记者表示，“对于主动股基资产规模占比下降不必过于担心，毕竟成熟市场在一定特殊时期，其固定收益类基金发展也很快。目前美国固定收益类共同基金，规模占比几乎一半。”

主动股基资产净值破7000亿

据基金三季报数据，截至2012年9月30日，70家基金公司的总资产净值规模24326.95亿元，与上季度24180.49亿元相比提升 0.61%。不过，主动管理股票型基金净资产规模出现下滑，已经从上季度的7046.99亿元减少到6943.44亿元，跌破7000亿元大关，缩水幅度 1.47%。三季度末，主动股基净资产占全部基金规模比28.54%。

时间追溯到五年前，2007年三季度末，A股股指即将登上历史顶峰，主动股基净资产12732.14亿元，基金总资产规模30323.87亿元，主动股基占比41.99%。整整20个季度，主动股基净资产缩水45.47%，占全部基金规模的比例也下降13.45个百分点。

其实，与2007年末相比，这一数据的悬殊更为明显。主动股基2007年四季度净资产13812.94亿元，基金总资产规模32478.57亿元，目前这两指标数据分别下降49.73%、25.10%。显然，五年时间，主动股基资产净值遭到“腰斩”。

主动股基资产规模在遭到“腰斩”的同时，其在A股市场的话语权降到历史低点。2007年三季度末，主动股基资产规模占沪深两市A股总市值5.03% (交易所披露数据，当时两市A股总市值253157.14亿元)；时至今年三季度末，主动股基净资产占沪深两市A股总市值仅3.25%(交易所披露数据， 两市A股总市值213947.45亿元)。

掘金三季报 五维度圈出10大筹码集中股

在三季报公布的数据里，股东户数缩减幅度超过10%的个股中，华润双鹤 半年报股东人数为30930户，三季报为20618户，股东户数缩减幅度为33.34%，居沪市首位。

业绩稳定增长

公司2012年三季报显示，前十大流通股东中8家基金合计持有7210.22万股(上期8家机构持有6354万股)。其中，广发基金旗下三只产品合计持有2910.75万股，长城基金旗下2只产品合计持有2202.04万股。股东人数较上期减少33.34%，筹码进一步集中。

据《证券日报》研究中心统计显示，华润双鹤最新收盘价为24.14元，10月以来至今，累计涨跌幅为5.74%，10月以来至今，累计流出大单净额为772.39万元，最新市盈率(TTM)为22.89倍，14家机构给予评级。

从三季报业绩来看，目前，公司实现每股收益为0.8353元，每股净资产为7.8988元，每股公积金2.038元，每股未分配利润为4.3275 元，每股经营现金流为0.1655元，主营收入同比增长24.02%，净利润同比增长18.31%，净资产收益率为10.74%。

公司三季报业绩显示，公司2012年1-9月应收票据比期初增加20128万元，增幅38.50%，主要是销售规模扩大所致，收到的票据回款增加。管理费用较去年同期增加7738万元，增幅30.84%，主要是员工成本增加所致。

对于公司三季报业绩，中银国际认 为，公司目前正处于产品结构调整期，2011年心血管制剂品种净利润贡献已接近50%；2012年817软袋销售供不应求，销售量有望超预期；潜在重磅品 种匹伐他汀拓展顺利，已进入多个省市医保；高利润率新品三合一明年有望放量销售，假设2013年销售量4000万袋，则我们预计该品种将贡献净利润增量约 8,000万，对应每股收益增量0.14元，公司2013年业绩存在超预期可能。公司股价存在较大的上升空间。建议投资者积极关注。

[责任编辑：往事如枫]