四大证券报精华摘要（11月5日）

中国证券报：

跨年资金面谨慎乐观

央行在《第三季度货币政策执行报告》中提出：继续实施稳健的货币政策，增强调控的前瞻性、针对性和灵活性，加强预调微调。分析人士认为，如果考虑年末央票到期额放量、外汇占款改善和财政资金投放等有利因素，流动性在年末有望改善，但由于资金需求回暖和资金供求的结构性矛盾依然存在，应对流动性保持谨慎乐观。

三季度，GDP和平减指数同比增速分别较二季度下降0.2个百分点和1个百分点，但广谱利率中枢上移，在9月末重新回到年内高点附近。资金面在10 月下旬出现较大幅度波动，上周央行在公开市场进行3790亿元净投放后，资金面开始趋于宽松，隔夜回购利率得以重回3%以下。不过，资金面好转慢于预期， 延续三季度以来流动性偏紧的局面。

资金面好转慢于预期的原因主要在于融资需求回升和融资结构变化。

ETF基金“T+0”呼之欲出 蓝筹股或现新机遇

对 A股市场而言，T+0是一个充满诱惑的字眼。尽管率先破冰者可能是ETF产品，但这并不妨碍投资者的热切憧憬。中国证券报记者获悉，近期监管层曾召集有关 各方讨论ETF“T+0”交易问题，现阶段相关的主要工作是交易所方面修改规则、基金公司方面做相应对接准备等。这意味着ETF“T+0”交易呼之欲出。

业内人士指出，从监管层提倡蓝筹股价值投资的角度来看，以蓝筹股为投资标的的ETF产品可能率先试点T+0交易，如沪深300ETF、上证180 ETF等。而一旦放开此类ETF产品的T+0交易，短期内会刺激更多的资金涌向蓝筹股，蓝筹股有望启动价值发现之旅。

上海证券报：

中国太保 H股定增获批复 被核准非公开发行4.62亿股

中国太保昨晚公告称，已于近日收到中国证监会的批复，核准该公司向发行对象非公开发行4.62亿股H股，随后将根据上述核准文件的要求，尽快办理本次发行股票的后续相关事宜。

今年9月上旬，中国太保发布公告称，拟在H股市场以每股22.5港元的价格非公开发行约4.62亿股新股，总计募集资金约104亿港元。此次定增共引入三家投资者，分别是新加坡政府投资公司、挪威银行和阿布扎比投资局，均是全球知名主权基金和长线基金。在近年来亚洲金融企业的发行中，引入这样大规模的投资者组合较为鲜见，折射出国际资本对于中国保险业发展前景的看好。

偿付能力充足率逼近监管红线，是今年以来保险巨头相继融资的直接动因。尽管中国太保集团层面的偿付能力充足率较同业来说仍处于高位，但旗下产、寿险公司的加速发展势必带来资本的持续需求。

此外，从发展的角度看，未来中国保险行业有望迎来新的业务增长点。例如，税收递延型养老保险试点政策即将推出，政府鼓励商业保险机构参与大病医疗保险，小额人身保险业务在全国推广，保险公司也竞相拓展健康保险业务。这些新业务的拓展亦离不开资金投入的支持。

中国太保有关人士表示，“在考虑到上述因素之后，决定未雨绸缪以H股定向增发的方式进行融资。”据主流投行预计，中国太保此次H股定向增发所募集到的资金，将足以支撑其未来两三年内的业务发展，大大降低了其未来在A股市场再融资的可能性。

券商直投基金转为备案管理 投资范围扩大

直投基金可投股权、与股权相关的债券、与股权投资相关的其他投资基金

-券商直投还可设立创投基金、并购基金、夹层基金等

-直投基金面向合格投资者非公开募集，投资者总数不得超200人

-允许直投子公司及其下属机构、直投基金负债经营

支持证券公司创新发展的举措逐一兑现。中国证券业协会2日发布实施《证券公司直接投资业务规范》(下称《规范》)，标志着券商直投业务纳入自律管理范畴。

根据《规范》，券商直投基金转为事后备案管理，投资范围扩大到包括股权、与股权相关的债券、与股权投资相关的其他投资基金。券商直投除可设立与管理股权投资基金外，还可设立创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金，及以前述基金为主要投资对象的直投基金。

按照《规范》规定，协会对证券公司直投业务进行自律管理。直投子公司应当加入协会，成为协会会员。

[责任编辑：往事如枫]