垃圾股面临“生死劫” 110只ST股全线跌停

7月30日，上交所拟对风险警示股票实施不对称涨跌幅的意见稿在市场炸开了锅。受此消息打击，当天ST板块全线大跌，包括*ST吉纤、ST金杯、ST安彩、ST珠江等在内的110只ST股全线跌停。

7月27日，上交所发布《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则》征求意见稿(以下简称《细则》)，针对四种情形，上交所将设立风险警示板。

《细则》中规定，今后ST 类个股的股价涨幅限制由现行的5%缩小至1%，而跌幅限制则依然为5%。相反，对于Z 字段已经确定退市进入退市整理期内交易的个股，涨跌幅则仍为10%。

对此，中山证券一位策略分析师对本报记者表示，《细则》的推出，将对A 股形成巨大的利空。无疑，ST以及*ST 股等垃圾股将面临“生死劫”。与此同时，市场调整周期也将延长。

“《细则》表明了管理层扶优汰劣的态度。若《细则》正式实施的话，绩差股、垃圾股将面临巨大的风险。因为只要被ST，就意味着将进入只跌不升的恶性 循环，个股流动性接近零。”该分析师称，“短期，细则推出必将引发ST 股和*ST 股的恐慌性暴跌，这将加剧市场的悲观情绪。目前在其中运作的部分资金有强烈的出逃意愿，这将成为市场新的做空动能。”

当天，从沪深两市整个板块跌幅排行榜来看，两市板块再现普跌格局。据初步统计，尽管当天有银行、煤炭等超大盘个股集体护盘，包括ST股在内，两市跌幅在5%(含)以上的个股已高达405家。而全天跌停的非ST个股也有32家。

垃圾股面临“生死劫”

前述中山证券分析师称，《细则》说明管理层希望能看到以垃圾股为代表的短线恶炒行为退出中国资本的期间收益率86%。

对此，申银万国分析师赵隆隆认为，此前，严格审批制导致壳资源的稀缺性、退市标准单一且可操作性差以及资产重组后巨大的想象空间和业绩反转是二级市场热衷爆炒ST 股的主要原因。

36家*ST公司退市风险高悬

安信证券分析师程定华表示，可以肯定的是，《细则》实施后，未来投资ST 类股票遭遇退市的风险将大幅上升。

此前，沪深交易所发布的退市新规中也增添净资产、营业收入、扣除非经常收益利润等硬性指标，同时又提高恢复上市、重新上市等方面标准。这些举措都增加了保壳难度，加大了退市风险，降低了壳资源价值。

赵隆隆称，就其可操作性而言，在诸多退市新规中，“以扣除非经常性损益前后的净利润孰低”作为暂停上市公司申请恢复上市的盈利判断标准的要求实际意义最大，真正杜绝了上市公司以非经常性损益调解利润达到规避退市的目的。

因此，按照新的退市条件，连续亏损仍将可能成为垃圾股退市的最大原因。特别是暂停上市的*ST 公司、尚未暂停上市的*ST 目前一季报披露以及半年报预告为负的公司退市风险较大。

统计数据表明，截至目前，沪深两市连续两年亏损以及2012 年一季报为负或预告半年报为负的*ST 公司共计有36家。

其中，沪市共有15家，分别是*ST 华光、*ST 长油、*ST 南纺、*ST 珠峰、*ST 新农、*ST 金泰、*ST 天成、*ST 国药、*ST 华科、*ST 黄海、*ST 兴业、*ST 园城、*ST 嘉陵、*ST 大成、*ST 广钢。

而深市公司则有21家，分别包括*ST 国商、*ST 川化、*ST 吉纤、*ST 广夏、*ST 甘化、*ST 东电、*ST 四环、*ST 索芙、*ST 领先、*ST 海龙、*ST 能山、*ST 锌业、*ST 漳电、*ST 银河、*ST 美利、*ST 国兴、*ST 赣能、*ST 中基、*ST 鑫富、*ST冠福、*ST 锌电。

安信证券截至7 月初统计的数据也显示，154 家ST 类公司总市值2778 亿元。从行业分布来看，化工行业的市值最大，接近388 亿元；其次是有色金属与机械设备，为271亿元；市值最小的行业是金融服务与餐饮旅游，分别为12亿元和27亿元。

而化工行业除了总市值最大以外，该板块的ST 股数目也是最多的，包括ST河化、ST金材、ST中达、ST明科等，多达23家。

此外，截至2012 年第一季度财报公司净资产为负，而同时在过去四年中又曾有过收入低于1000万元的公司还有7家，它们分别是ST 太光、ST 联华、ST 长信、*ST 科健、*ST 广夏、*ST 金泰和*ST 兴业。

[责任编辑：往事如枫]