737公司去年净利增逾两成 财务费用增幅最高

数据显示，2011年，737家公司实现营业收入合计为78672.42亿元，同比增长29.3%；实现营业利润9749.24亿元，同比增长23.5%；整体营业利润率达12.4%，同比下降0.56个百分点。

2011年，A股公司整体营业成本不断攀升，营业利润的增长率低于营业收入的增长。这也表明，去年A股公司在成本转移及产品定价方面的能力表现不尽人意。而成本上升正在侵蚀A股公司的盈利能力。

剔除并购重组等“非经常性”因素的影响，737家公司中有183家公司2011年净利润增速超过50%，83家公司去年净利润增幅超过100%。

宝 钛股份（600456）去年业绩的大幅增长主要由于产品利润率的提升。2011年，该公司实现营业收入29.2亿元，同比增长13.92%；实现营业利润 1.05亿元，同比增长2210.48%；实现归属于上市公司股东的净利润6169.44万元，同比增长1684.66%。

宝钛股份表示，2011年，公司适时调整营销策略，凭借差异化战略，有效化解原材料价格大幅波动对产品价格的影响，扩大中高端市场份额的绝对量和销售总量，全年订货有较大幅度地增长，从而保证主营业务持续稳定增长。

同 样，太原刚玉（000795）通过调整经营思路，强化内部管理，加强对原材料价格走势的预判，合理储备，改进生产工艺，加大新产品的研发力度，开源节流等 有效措施，生产经营各项指标实现大幅增长。2011年公司实现营业收入137021.79万元，比上年同期增长84.93%；营业利润14292.53万 元，比上年同期增长4039.53%；净利润11260万元，比上年同期增长1017.22%。

还有一批公司业绩的大幅改善则通过外延扩张 或资产置换来实现。2011年，通宝能源（600780）落实由单一火电向煤、电、气“综合能源”产业转型的发展战略。去年公司控股股东将优质电网资产以 资产换股份的方式整体注入公司；同时公司以自有资金购并煤炭及燃气优质资产，由此初步形成综合能源产业格局。年报显示，2011年，公司实现净利润 3.73亿元，同比增长11倍；较重大资产重组时盈利预测的净利润1.96亿元增长90.31%。

业内人士指出，通过外延式资产并购和内生性经营优化是增厚利润的两大主要方式，而那些营业收入增幅明显超过营业成本增幅的上市公司在发展稳定性方面更为踏实可靠。

财务费用增幅最高

剔 除金融类公司后，725家上市公司2011年的销售费用、管理费用和财务费用合计分别为2246.99亿元、2050.39亿元和526.73亿元，同比 分别增长20.09%、24.54%和26.2%。三项费用累计值为4824.11亿元，同比增长22.6%。而2011年，这725家上市公司的营业利 润为4529.34亿元，归属母公司股东的净利润为3414.38亿元。这表明，这些公司的三项费用总额已分别超过其营业利润和净利润。

上 市公司的三项费用中，财务费用的增幅最高，主要原因是去年上市公司利息支出显著增加。统计显示，725家公司2011年的利息净支出合计为459.6亿 元，同比增长37.7%。电力、房地产、有色行业是利息支出的大户。华能国际（600011）去年的利息支出高达77.36亿元，同比增长46.45%。 而中国铝业（601600）、中国联通（600050）和万科A（000002）去年的利息支出也分别高达34.57亿元、23.33亿元和12.52亿 元。另外，包钢股份（600010）、神火股份（000933）、首开股份（600376）、中华企业（600675）、粤电力A（000539）等17 家公司的利息支出超过5亿元。

业内人士指出，2011年，国内货币环境整体偏紧，市场利率高企，这造成上市公司的贷款利息支出增加，进而侵蚀公司利润。

包钢股份指出，2011年公司费用增加3.83亿元，主要原因之一就是借款利息支出增加。美的电器由于经营规模增长需要，担保借款增 加，2011年末短期借款较期初增长341.10%，长期借款较期初增长250.77%；而由于银行利率上升等原因，2011年度财务费用同比增加 126.58%。

粤电力A的年报称，由于银行利率提高及贷款规模扩大，2011年财务费用同比增长35.74%。2011年粤电力A实现净 利润3.56亿元，同比下滑53.47%。小商品城(600415)2011年发生财务费用2.17亿元，同比增长489%。公司在年报中称，主要是随着 公司融资规模扩大，计入财务费用的利息支出增加所致。

[责任编辑：林秋鹰]