证监会副主席姚刚透露：统一场外柜台市场将加快推出

本报讯

中国证监会副主席姚刚周日在广州表示，证监会下一阶段将加快推进统一监管的场外柜台交易市场，继续深化发行体制改革，推进上市公司分红制度改革，稳步推进退市制度改革，积极培育发展机构投资者，继续推进资本市场的对外开放，努力保护投资者的合法权益。此外，姚刚指出要积极发展期货市场、大力推动公司信用类债券市场的发展。

值得关注的是，“加快推进统一监管的场外柜台交易市场”被列为工作重点的第一条，姚刚表示，“建立场外市场是一个复杂的系统工程，涉及方方面面，证监会正在对市场建设有关问题深入论证，抓紧完善相关方案，在履行完相关报批程序后，争取尽快推出。”

证监会正对场外市场建设进行深入论证

姚刚表示，截至2012年2月末，沪深两市上市公司2364家，不到全国股份公司总数的10%。我国中小企业众多，地区之间发展不平衡，企业规 模、成长阶段和业态模式存在较大差异。在现有资本市场架构下，大多数企业的直接融资需求还无法得到有效的服务。借鉴国际上的成功经验，总结证券公司代办股 份转让系统的运行实践，加快建立统一监管下的，以柜台交易为基础的、服务于全国中小企业发展的场外市场，符合现阶段我国经济发展的需要。姚刚说：“建立场 外市场是一个复杂的系统工程，涉及方方面面。中国证监会正在对市场建设有关问题深入论证，抓紧完善相关方案，在履行完相关报批程序后，争取尽快推出”。

深化发行体制改革

推进分红制度改革

姚刚指出，今后要继续深化发行体制改革。改革的中心任务是使新股价 格真实反映公司价值，实现一、二级市场的协调健康发展。为此，要合理界定监管部门与交易所及其他中介机构之间的职责划分和责任关系。以充分、完整、准确的 信息披露为中心改进发行审核制度，逐渐把审查的重点从上市公司盈利能力转移到平等保护投资者的合法权益上来。继续弱化不必要的行政干预，强化新股价格形成 机制的资本约束、市场约束和诚信约束，促进发行人、中介机构和投资主体归位尽责，使新股定价和发行人基本面密切关联。同时，证监会将继续加强投资者教育和 风险揭示工作，反复提醒投资者不要盲目“炒新”，逐步建立起投资者适当性制度，引导市场理性认识新股投资价值。将推动更多的机构投资者进入新股市场，引导 长期资金在平衡风险和收益的基础上参与新股定价和认购。

对于上市公司分红制度改革，姚刚表示：“证监会在新修订的主板、创业板年 报披露准则中，明确要求披露公司分红政策、利润分配情况。下一步，监管部门将在充分尊重上市公司自主经营决策的前提下，继续鼓励、引导上市公司建立持续、 清晰、透明的现金分红政策和决策机制，加大对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束，帮助企业树立回报股东的观念，持续推动上市公司完善投 资者回报机制”。

稳步改革

使触发退市条件的公司真正退市

姚刚表示，长期以来，A股市场退市制度未能发挥有利的约束作用，二级市场绩差股被恶炒、“乌鸡变凤凰”的事情时有发生，助长了投资者非理性的投 资行为。退市制度是资本市场的“净化器”，落实严格的退市制度，有助于增强企业的忧患意识，改善企业经营管理，有助于引导投资者理性投资、价值投资，形成 健康的投资文化和氛围，从源头上保护投资者利益。

目前，深交所《关于完善创业板退市制度的方案》将进入具体实施阶段。在扎实推进创业板退市制度试点的基础上，证监会将研究改进和完善主板退市制度，逐步形成市场化和多元化的退市标准体系，并采取措施使触发退市条件的公司真正退市，发挥市场优胜劣汰的功能。

进一步增加QFII和RQFII额度

姚刚表示，今后要积极培育和发展机构投资者，优化资本市场结构。“我国股票市 场总体上看还是一个以个人投资者为主导的市场。虽然从持股比例上看，截至今年2月末，法人投资者持股市值占流通股市值比例已高达73%，远高于个人投资者 的27%，但其中证券投资基金等专业机构投资者的持股比例只有15.5%。从交易量上看，2011年全年，个人投资者交易量占总交易量比重超过84%，专 业机构投资者占比13%，一般法人占比2.6%。持股数量最大的一般法人交易最不活跃，个人投资者交易量是专业机构投资者的6.5倍，最为活跃、投机性较 强。”姚刚认为，上述特殊的投资者结构造成价值投资、长期投资的理念难以树立，从众心理、“羊群效应”容易导致追涨杀跌，造成市场大起大落的非理性波动。

因此，培育和发展机构投资者，培育多元化的投资者群体是一项非常迫切的任务。证监会将在强化对广大中小投资者服务的同时，积极采取措施，鼓励和 引导证券投资基金、社保基金、养老基金、企业年金、保险资金、QFII等机构投资者在资本市场发挥更大作用。据悉，考虑到300亿美元的QFII额度已经 用去80%以上，首批200亿元人民币的RQFII额度已全部用完，证监会正在会同相关部门推动进一步增加QFII和RQFII额度的工作，在扩大 RQFII试点规模的同时，争取在管理机构类型、投资范围、投资比例等方面有所突破，进而吸引更多海外资金投资中国市场。

此外姚刚在讲话中还提到，今后将继续深化和扩大资本市场的对外开放。目前，证监会正在研究降低H股上市门槛，为中小企业到境外资本市场直接上市融资创造条件。此外，证监会正在积极准备在内地推出港股指数ETF产品和配合香港证监会在香港推出人民币计价的A股指数ETF产品，为今后推出更多的跨境产品摸索经验。

《投资快报》发自广州

[责任编辑：林秋鹰]