3月16日股市操盘必读

91天正回购利率陡降两个基点 降准时间窗或开启

本周，3个月期央票再度是询而不发，反倒是91天期正回购利率打破了连续7个月的均势下降了2个基点。货币市场利率的这个变化被部分业界人士认为是发出的降准信号。昨日，央行在公开市场进行了200亿元91天期正回购，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%，打破约7个月的稳定势头。

【点评】多位分析人士指出，当正回购难以应对外汇占款缩水的缺口时，央票重启和降准的必要性就会增加。但也有业界人士强调，91天期正回购利率下行幅度有限，或许只是因为当前流动性充裕使其需求较高所引发的下调，不会对货币市场利率形成太大影响。

今日焦点

证监会：四方面入手改革新股发行体制

针对新股发行体制存在的问题，证监会从四个方面入手改革：一是从抑制过度投机入手，做好投资者教育和风险揭示工作。二是健全股市内在机制，通过放松管制，减少不必要的行政干预，强化市场约束。三是推动更多的机构投资者进入新股市场，引导长期资金在平衡风险和收益的基础上积极参与。四是在发行监管上要以信息披露为核心，不断提高透明度。

【点评】新股发行体制改革是资本市场改革重点，证监会已多次强调，市场期待新股改革落实到位。

新股发行改革将加大买方和承销商定价责任

15日，中国证监会投资者保护局负责人表示，在推出创业板退市办法后，证监会目前正集中力量研究改进和完善主板退市制度，力求最大限度保护投资者合法权益，建立起相关各方共同认可的机制和氛围。一是完善上市公司退市标准；二要进行制度改革，避免停而不退；三是要健全责任追究机制，形成有利于风险化解和平稳退市的基础。

【点评】当前针对市场改革的措施信号不断释放，监管层改善资本市场生存环境的意图明显，对股市产生利好影响，若各项措施落实到位，A股投资价值将明显增强。

证监会：正积极协调降低分红成本

中国证监会投资者保护局负责人15日对网友在两会期间提出的涉及资本市场热点问题进行集中回应。这位负责人表示，老三板股票股改和转板问题正在研究中，新股注册制和审核制的实质性差别并不大，正在积极协调降低公司与分红相关的操作成本，集中力量研究改进和完善主板退市制度。他还表示，证监会在不断地丰富投资品种，努力为大家“增加财产性收入”提供更多的投资选择。

【点评】证监会正通过多种举措，增进资本市场投资价值，若各项预期措施实施，无疑将吸引更多资金入市，从而为股市长远发展提供帮助。

FDI连降四月　外汇占款增量低位徘徊

商务部15日发布的FDI数据显示，2月份实际使用外资金额77.26亿美元，同比下降0.90%。这是自2011年11月起我国吸收外资连续四个月下降。此前三个月分别下降了9.76%、12.73%和0.3%。

【点评】大幅外贸逆差以及FDI持续下降，使得市场重新判断2月流入外汇的实际情况。业内人士表示，2月外汇占款增量或仍将处于低位，甚至不排除再次出现下降的可能，因此下调存款准备金率仍有必要。下调存准预期，将支撑股指。

监管部门严审诚信记录 失信企业二次上会无胜算

二次上会企业的“诚信记录”将受到发审委严审。证监会最新披露2家二次上会企业的IPO被否原因，其中，上海冠华再蹈星光影视覆辙——因首次招股材料未如实披露关联方而遭否。这意味着，发行人申报IPO材料时一旦“撒谎”，将付出高昂代价。

【点评】诚信是资本市场基石，若上市公司不能诚信，则市场必然受侵蚀，证监会严审诚信记录，拒绝有问题公司上市，有助于从源头上影响资本市场。

深交所下发通知：交易不满两年建议别玩创业板

日前，继深交所总经理宋丽萍在“3·15”投资者服务周活动上强调深化落实创业板市场投资者适当性管理之后，深交所陆续向券商等各大会员单位下发 《关于进一步深化落实创业板市场投资者适当性管理工作的通知》，深交所向包括券商在内的会员单位提出了“对于交易经验不足2年的新申请投资者，原则上不得为其开通创业板交易”等8项具体要求。

【点评】投资者适当性管理是深交所近期关注重点问题之一，将投资者分类管理，使不同程度的人群进入适合的市场，以保持市场各层次的有序发展和平衡，是交易所的目的。新规或使新进入的创业板的投资者减少，进而影响个股股价。

借贷融资不给力 70家上市企业发1000亿公司债

数据统计，截至3月15日，累计有70家上市公司拟发行公司债，拟定发行总量为1094.6亿元。其中，已经完成公司债发行的有21家，发行规模达到406.8亿元，较去年同期的347.4亿元增长了17.09%。

【点评】证监会目标之一是推动公司债市场的发展，而从数据来看，上市公司公司债发行规模同比扩大，显示监管层预期目标正逐步实施。从效果来看，公司债减少了对二级市场的影响，能及时解决上市公司资金问题，有助于多层次资本市场的发展。

交行A+H定向增发566亿元 核心资本充足率将超10%

交行3月15日公告称，将采取A+H股定向增发募集566亿元，用于补充公司资本金。其中，发行A股股票65.42亿股，发行价格为4.55元/股；发行H股股票58.35亿股，发行价格5.63港元/股。参与认购的机构包括财政部、社保基金、汇丰银行等大股东。

【点评】交行定增融资规模确定，为566亿元超过部分媒体报道的400亿元，由于银行业核心资本充足率较低，未来或有更多上市银行定增融资，这对市场造成了不利影响。

社保基金股票资产年化收益率18.61%

全国社保基金理事会理事长戴相龙介绍，全国社保基金于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19．22％，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46％，累计投资收益率为364．5％，年化投资收益率达到18．61％，比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点。

【点评】如果与之前媒体报道的养老金入市联系在一起，社保基金股票资产年化收益率18.61%这一消息，对市场意味更多，多方正努力推动更多社保资金入市，这一利好预期，将继续支撑股指。

行业关注

发改委要求两巨头上报油价发布方案

有机构透露，发改委15日向中石油、中石化紧急征求成品油价格发布形式，并要求16日上报方案。业内人士表示，此次的紧急咨询，或意味着成品油调价在即，而且将伴随一些政策微调。

【点评】油价上调预期愈发强烈，A股相关石油化工股有望受益，股价现交易性机会。

商务部：中国稀土出口管理政策目标正当

商务部新闻发言人沈丹阳强调，中方原材料出口管理的政策目标是正当的，主要目的是为了保护资源和环境，实现可持续发展，“中方无意限制贸易自由，更无意通过扭曲贸易的方式保护国内产业，我们的政策目标是符合世贸组织规则的。”

【点评】中国稀土出口政策备受关注，稀土板块近期表现活跃，个股股价有望继续呈现机会。

页岩气十二五规划今日公布

在摸清我国页岩气资源的“家底”后，未来的发展规划也即将出台。据悉，国家能源局今天国家能源局将召开新闻发布会，发布《页岩气发展规划(2011~2015年)》。

【点评】页岩气十二五规划今日公布，将促进行业继续发展，A股相关能源股股价有望现一波行情。

资金流向

周四沪深股市资金净流出82亿元

从资金流向来看，沪深主力资金呈现净流出状态。据大智慧统计，周四沪市A股资金净流出50.71亿元，沪市B股资金净流出26.44万元，深市A股资金净流出31.21亿元，深市B股资金净流出1727.66万元，两市资金合计净流出82.09亿元。

【点评】市场调整之下，资金净流出趋势明显，这预示着市场整理格局将持续，若资金净流出局面改观，市场或迎来反弹。

全球市场

综述：标普三年来首破千四 道指7连阳

美东时间3月15日16:00(北京时间3月16日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨58.66点，报13,252.76点，涨幅为0.44%；纳斯达克(微博)综合指数上涨15.64点，报3,056.37点，涨幅为0.51%；标准普尔500指数上涨8.31点，报1,402.59点，涨幅为0.60%。

经济数据表明美国经济仍在复苏,国际货币基金组织已经批准366亿美元希腊援助贷款，周四美股小涨，利好A股市场。

纽约原油期货收盘下跌0.3%报每桶105.11美元

周四，纽约商业交易所(NYMEX)4月份交割的轻质原油期货价格下跌32美分，报收于每桶105.11美元，跌幅为0.3%，创下自3月6日以来的最低收盘价，盘中曾涨至每桶106美元上方，也曾在上述报道发表后触及每桶104美元以下的低点。

【点评】有报道称，美国和英国政府已达成一致，将从其战略性储备中释放原油库存，促使原油期货价格下跌，但随后美国政府发言人杰-卡尔尼(Jay Carney)对这一报道作出了否认，周四原油小幅下跌，对A股石油板块影响偏空。

纽约黄金期货收盘上涨1%报1659.350美元

周四，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格上涨16.60美元，报收于每盎司1659.50美元，涨幅为1%。

美元汇率有所下跌以及投资者逢低买进，周四黄金股上涨，利好A股黄金板块。

[责任编辑：林秋鹰]