2012年A股市场有望“开门红”

综合考量目前的政策面、资金面和市场心理层面，我们认为2012年A股市场有望迎来开门红。

本周A股市场先抑后扬，市场也重回2200点整数关附近。从全周市场表现来看，前半周股指受制于10日均线压力继续震荡下行，并于周三再 度创出本轮调整新低，但其后峰回路转，伴随周期性板块的企稳反弹，多方力量有所增强，股指震荡回升，日K线三连阳，最终周K线报收阳十字星，并结束了近期 七连阴的颓势，市场信心亦有所恢复。

从基本面看，市场的内外部环境正在逐渐好转。首先，国内经济悲观预期有所减弱。11月份，全国规模以上工业企业实现利润5421亿元，环比回升 5.4%；汇丰12月PMI终值回升至48.7%，新订单指数由11月的45%回升至12月的46.9%，这些迹象表明经济并不会急速下滑。基于“稳增 长”的积极政策渐次展开，对经济形势不必过于悲观。

其次，央行于本周结束连续四周的资金净回笼操作，实现净投放90亿元，以对冲年底的资金面压力，释放出一定宽松信号。对于央行时隔6个月再次停发3月期央票，市场普遍视为再次下调存款准备金率的信号，随着时间推移，政策窗口也越来越近，春节前央行再次降准将是大概率事件。

最后，外围市场逐渐回暖。欧洲央行采用“LTRO”方式往欧元区注入流动性，虽不能从根本上解决欧债问题，但也暂缓了欧洲债务危机的集中爆发，意大利长期、短期国债的成功标售暂时缓解了市场的担忧。同时，美国公布的失业、芝加哥PMI等经济数据均好于预期，欧美股市纷纷回暖，也给A股创造了良好的外围环境。

尽管市场企稳反弹概率大增，但仍需注意以下几方面风险：第一，如果没有量能的有效配合，反弹将难以向纵深发展；第二，欧债问题只是暂时缓解，未来仍 会有各种风险因素冲击市场信心；第三，降准只会增强银行放贷能力，但并不会对证券市场流动性产生实质性改观；第四，经济增速下行的问题依然会对市场估值形 成制约。

[责任编辑：林秋鹰]