五大路径解码动荡源最敏锐资金动向调查

　　理财周报记者 滑明飞/文

　　中国已在全球关系中央。

　　中国股市亦然。

　　我们已进入“8·5”类似动荡期，

　　这是你必须适应的投资时代。

　　大风大浪，A股怎么办？

　　请看最敏锐资金动向。

　　8月8日，黑色星期一，全球股市暴跌。至上周五，两周十个交易日，美国道琼斯指数下跌8.23%，英国富时100跌11.22%，德国DAX下跌19.1%，法国CAC跌17.1%，中国上证指数下跌4.02%。标普给美国减了一个“A”引发全球股市大震荡，这种“蝴蝶效应”席卷了投资者天文数字的财富。而国内A股虽有反弹，但依然乏力。

　　本期理财周报兵分四路，不仅描绘一幅完整的“黑天鹅”事件全球图和国内A股沙盘，更是采访16位敏锐资金的私募操盘手，拨开重重迷雾，在乱世中寻找佳人。

　　大洋彼岸的“蝴蝶”

　　经历了2008年的金融危机，市场对“黑天鹅”事件已不再陌生，但此次蝴蝶效应下的暴跌依然打得市场晕头转向。一片哀鸿后，像2008年一样，全球的目光聚焦到了美国这个“震源”。标普给美国降级是导火线已毋庸置疑，但其背后的传导机制是什么？标普为什么此时下调美国主权信用评级？而对于国内A股，这种骨牌效应是暂时的还是长期的？

　　我们抽丝剥茧，美债、欧债、中国地方债、金融衍生品市场、评级机构、美国两党、资本大鳄等身影越来越清晰，这个链条上的每个环节环环相扣。

　　那么国内的情况又如何？中国10万多亿的地方债务、依然高企的通胀、经济增长放缓的强烈预期是否已为这场风暴备好了“火药”？这些因素是否在未来一段时间依然是笼罩在资本市场上空的乌云？从具有指标意义的上市公司业绩中，从一大堆宏观经济数据上，从资本市场的主力操盘手口中，我们寻找答案。

　　我们只有把这些逻辑贯通，才有可能在风云变幻的市场中理出头绪。

　　大震荡中的主力资金

　　外部环境的变化引起的直接反应是主力资金的进退，此次暴跌前后，公募、私募、险资、券商、上市公司高管，有全身而退的，也有忍痛割肉或坚持的。那么之后这些主力资金又将何去何从？

　　在理财周报采访的16位私募操盘手中，大部分预料到了会有一波震荡，当然并不能预知是以这样的形式出现。而至于后市，有看好，但更多的还是偏向于看空，甚至认为还有一波震荡行情。上海名禹资产管理公司董事长兼投资总监王益聪表示，这只是第一轮下跌，盘面上出现反弹，但在全球经济增长减速这个最大压力下，可能还会出现第二轮下跌。

　　同时，他们从短期的交易机会和长期的投资价值方面也给出了自己的建议。

　　主题文章由理财周报资本市场统筹：

　　张静、滑明飞、曾雯璐、张欣然、吴爱粧

[责任编辑：莫莫]